1Z102070筹资管理2、短期借款（1）短期借款的信用条件①信贷限额。信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。但是，银行并不承担必须提供全部信贷限额的义务。②周转信贷协定。周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。③补偿性余额。补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%~20%）的最低存款余额。对于借款企业来讲，补偿性余额则提高了借款的实际利率。④借款抵押。抵押借款的成本通常高于非抵押借款。企业向贷款人提供抵押品，会限制其财产的使用和将来的借款能力。⑤偿还条件。贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方式。⑥其他承诺。银行有时还要求企业为取得贷款而做出其他承诺，如及时提供财务报表、保持适当的财务水平。（2）借款利息的支付方法①收款法（利随本清）②贴现法（先付利息）：实际利率高于名义利率【例1Z102072-4】某企业从银行取得借款120万元，期限1年，年利率（即名义利率）为6%，利息额为7.2（=120×6%）万元；按照贴息法付息，企业实际可利用的贷款为112.8(=120-7.2)万元，该项贷款的实际利率为：7.2÷(120-7.2)=6.38%。③加息法（分期等额偿还）由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际只平均使用了贷款本金的半数却支付全额利息，实际利率高于名义利率大约1倍。【2014】企业短期筹资时，贷款的实际利率高于名义利率的利息支出方法有（A.收款法B.贴现法C.固定利率法D.浮动利率法E.加息法【答案】BE【解析】A的实际利率等于名义利率，B高一点，E高1倍）。二、融资租赁1、租赁可以分为经营租赁和融资租赁；融资租赁最主要的外部特征是租期长2、根据现行会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：（1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；（2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；（3）租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（等于或大于75％）;（4）租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（等于或大于90%）租赁开始日租赁资产的公允价值；1／3
（5）租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。3、融资租赁的租金包括三大部分：①租赁资产的成本：租赁资产的成本大体由资产的购买价、运杂费、运输途中的保险费等项目构成；②租赁资产成本的利息：即出租人向承租人所提供资金的利息；③租赁手续费：包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务所赚取的利润。【2016】融资租赁的租金应由（）构成。A.租赁资产的成本B.出租人承办租赁业务的费用C.租赁资产的运行成本D.租赁资产成本的利息E.出租人提供租赁服务的利润【答案】ABDE【解析】ABD属于出租人的投入的回收，E属于收益，都是对的。C运行成本，是承租人在使用过程中产生的，和设备的出租人无关1Z102073资金成本的计算与应用1.资金成本的概念（1）资本金占用费：企业占用资金支付的费用，如银行借款利息和债券利息等（2）筹资费用：在资金筹集过程中支付的费用，如发行债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广告费等，通常在筹措资金时一次性支付筹资净额＝筹资总额－筹资费＝筹资总额×（1-筹资费率）【2018】企业以发行债券方式融资产生的资金成本中，属于资金占用费的是（A.债券代理发行费B.债券公证费C.债券发行广告费D.债券利息【答案】D【解析】本题考核资金占用费的内容）。2.资金成本的计算：个别资金成本和综合资金成本（1）个别资金成本：包括长期借款资金成本、长期债券资金成本、优先股资金成本、普通股资金成本和留存收益资金成本。其中，前两种称为债务资金成本，后三种称为权益资金成本或自有资金成本。根据企业所得税法的规定，企业债务的利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税（2）综合资金成本：对各种个别资金成本进行加权平均而得的结果，因此也称为加权平均资金成本；它是指以企业个别资金成本为基数，以各种资金来源资本占全部资本的比重为权数计算以各种方式筹集的全部长期资金的总成本【2020】某企业从银行取得5年的长期借款1000万元，该笔借款的担保费费率为0.5%，利率为6%，每年结息一次，到期一次还本，企业所得税税率为25%，则该笔借款年资本金成本率为（）。A.4.50%B.4.52%C.6.00%D.6.03%【答案】B【解析】[1000×6%×（1-25%）]/[1000×（1-0.5%）]=4.52%【2019】某建设企业年初从银行借款1000万元，期限5年，年利率为8%，每年末结息一次，到期一次还本，企业所得税率为25%。则该笔借款的年资金成本率为（）。A.1.60%B.8.00%2／3C.8.24%D.6.00%【答案】D【解析】资金成本率=8%*（1-25%）=6%【2017】某企业2016年综合资金成本为12%,全部投资收益率为8%,2017年拟投资新项目的最低投资收益预计为10%。不考虑其他因素,关于该企业资金成本的说法正确的有（）。A.2016年全部投资收益率低于综合资金成本,说明经营业绩欠佳，要改善经营B.2016年全部投资收益率低于综合资金成本,说明企业当年一定亏损C.拟投资项目最低收益率低于资金成本,从资金成本角度考虑不宜投资D.拟投资项目应选择满足资金需求且资金成本最低的筹资方式E.2016年综合资金成本为12%，说明企业应支付的借款及债权的利率为12%【答案】ACD【解析】由于未给出筹措资金和自有资金的比例，无法判断整体是否亏损，故B错；综合资金成本的组成包含很多种类，所以在没有给出各类筹资权重时，无法判断各类筹资的个别资金成本，故E错【2015】某企业通过长期借贷和长期债劵两种方式筹资，其中长期借贷款3000万元，债券2000万元。期限均为3年，每年结息一次，到期一次还本。利率为6%，手续费率2%；长期债券年利率为6.5%，手续费率1.5%，企业所得税率25%。关于该企业综合资金成本的说，错误的是（）。A.长期债券的资金成本率为4.95%B.长期借款的资金成本4.59%C.两种筹款成本均属于债务资金成本D.企业筹资综合资金成本4.77%【答案】D【解析】考查资金成本的计算，计算过程如下：长期借款资金成本率=6%×（1-25%）/（1-2%）=4.59%长期债券资金成本率=6.5%×（1-25%）/（1-1.5%）=4.95%综合资金成本率=4.59%×60%+4.95×40%=4.73%1Z102074资本结构分析与优化通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成，因此资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例，不包括短期负债。一、资本结构的影响因素企业资本结构决策的主要内容是权衡债务的收益和风险，实现合理的目标资本结构，从而实现企业价值最大化。二、资本结构决策的分析方法常用的有资金成本比较法和每股收益无差别点法三、资本结构的优化企业最优的资本结构应当是使企业的价值最大化，同时，资金成本也是最低的资本结构，而不一定是每股收益最大的资本结构。要保证企业价值最大化就必须使资本结构保持最佳水平。【2018】企业某时点所有者权益资本为1000万元，企业长期债务资本为800万元，短期负债为500万元，则应列入资本结构管理范畴的金额为（）万元。A.2300B.1800C.1500D.1000【答案】B【解析】通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成，因此资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例，不包括短期负债3／3
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