证券发行

1.概念：证券发行人为了筹集资金，依法向投资者以同一条件，招募出售股票、公司债券等。 2.特征；发行人资格严格限定；发行必须按照严格法定程序进行；实质是投资者出让资金所有权换取相关利益的行为。 3.发行分类：

A.公司发行、金融机构发行、政府发行； B.公募发行、私募发行；

C.设立发行：为了设立股份有限公司，发行股票筹集资金。

增资发行：已成立的股份有限公司，为追加资本续发新的股票。 D.直接发行：自己发行。 间接发行：承销。

E.平价发行、溢价发行、折价发行。 F. 国内发行、国外发行。

4.证券发行制度

A.保荐制：证券发行人申请上市交易的，必须聘请依法取得保荐资格的保荐人为其出具保荐意见，证明其发行文件中所在材料真实、完整、准确、符合在交易所上市条件。这是由保荐人协助发行人建立严格的信息披露制度，并承担风险防范责任。 保荐机构

保荐人 保荐代表人

条件：经历; 能力考试； 推荐函；无重大债务; 36月未被除名或处罚

除名条件为不满上几条要求

B.审核制： 分为注册制和核准制 1.注册制：发行人在发行证券时，应当依法将其应当公开的与发行证券有关的一切信息资料，完全准确的向证件机构申报，并将信息资料制作成法律文件向社会公开。（在核准制中，证件机构对证券不做实质性审查，只审查申报资料）

2.核准制：实质审查，对申请发行的资料进行实质审查，对拟制发行的证券进行合法性实质审查。

（理论依据：投资者并非完全理性，为了维护公共利益社会安全）

*核准纠错与责任承担：尚未发行的，撤销发行决定停止发行，发行人按照发行价和同期银行利率返还投资人；保荐人承担连带责任，能证明无过错除外；发行人的控股股东、实际控制人有过错的，承担连带责任。

C.信息公开制：证券发行人按照法律、行政法规的规定，在证券公开发行前，公告公开募集发行文件并置于指定场所供公众查阅。

*预披露制度：分行人申请国内公开发行股票的，在提交申请文件后，应当按照国务院证券监管机构的规定，预先披露有关申请文件。（为的是拓宽社会监管渠道，防范发行人采取虚假欺骗手段发行上市）

*发行要公开的信息（公开募集文件内容）主要有：招股说明书、财务会计报告、公司招券募集办法。

募集文件公开的要求：文件必须经过国务院证件机构核准；公开募集文件必须在公开发行前一定时间内进行，让投资者消化；发行信息依法公开前，任何知情者不得公开、泄露信息；发行人不得在公开募集文件前就发行证券

我国：核准制:——发审委提审核意见——证监会最终决定