2020年资格考试《发布证券研究报告业务
考试须知：
1、考试时间：180分钟。
2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。
3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。
4、不要在试卷上乱写乱画，不要在标封区填写无关的内容。
5、答案与解析在最后。
姓名:___________
考号:___________
一、单选题(共70题)
1.所有者权益变动表中，属于“利润分配”科目的是( )。
A.资本公积转增资本(或股本)
第1页
B.一般风险准备弥补亏损
C.提取一般风险准备
D.所有者投入资本
2.某公司在6月20日预计将于9月10日收到2000万美元，该公司打算到时将其投资于3个月期的欧洲美元定期存款。6月20日的存款利率为6%，该公司担心到9月10日时，利率会下跌。于是以93．09点的价格买进CME的3个月欧洲美元期货合约进行套期保值(CME的3个月期欧洲美元期货合约面值为1000000美元)。假设9月10日存款利率跌到5．15%，该公司以93．68点的价格卖出3个月欧洲美元期货合约。则下列说法正确的有( )。
I 该公司需要买入10份3个月欧洲美元利率期货合约
Ⅱ 该公司在期货市场上获利
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅲ、IV
C.Ⅱ、III、IV
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
3.多重共线性产生的原因复杂，以下哪一项不属于多重共线性产生的原因?( )
第2页
A.自变量之间有相同或者相反的变化趋势
B.从总体中取样受到限制
C.自变量之间具有某种类型的近似线性关系
D.模型中自变量过多
4.进行货币互换的主要目的是( )。
A.规避汇率风险
B.规避利率风险
C.增加杠杆
D.增加收益
5.下列关于证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师在证券研究报告中应履行职责的说法正确的包括( )。
Ⅰ 遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平
Ⅱ 建立健全相关的管理制度，加强流程管理和内部控制
Ⅲ 应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开
第3页
管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性
IV应当建立证券研究报告的信息来源管理制度，加强信息收集环节的管理，维护信息来源的合法合规性
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
6.关于净现值(NPV)和内部收益率(IRR)的说法，正确的有( )。
Ⅰ 使得项目净现值为零的折现率即为该项目的内部收益率
Ⅱ 内部收益率是使得现金流入现值与现金流出现值相等的折现率
Ⅲ 净现值法假设现金流的再投资收益率为资本成本，而内部收益率法则假设现金流的再投资收益率为内部收益率
Ⅳ 对完全独立的两个项目的判断，当净现值法和内部收益率法给出的结论互相矛盾时，应当优先考虑内部收益率法来选择项目
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
第4页
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅳ
7.场外期权的复杂性主要体现在( )方面.
Ⅰ 交易双方需求复杂
Ⅱ 期权价格不体现为合约中的某个数字，而是体现为双方签署时间更长的合作协议
Ⅲ 为了节约甲方的风险管理成本，期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模
Ⅳ 某些场外期权定价和复制存在困难
A.I、Ⅲ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.I、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
8.货币政策的最终目标之间存在矛盾，根据菲利普斯曲线，( )之间就存在矛盾。
第5页
A.稳定物价与充分就业
B.稳定物价与经济增长
C.稳定物价与国际收支平衡
D.经济增长与国际收支平衡
9.下列衍生产品中，只在交易所交易的是( )。
A.期货
B.掉期
C.期权
D.远期
10.下列各项中，属于产业政策范畴的有( )。
I 玻璃纤维行业准入条件Ⅱ 钢铁产业发展政策
Ⅲ 会计准则lV．反垄断法
A.I、Ⅱ、Ⅲ
第6页
B.I、Ⅱ、IV
C.Ⅱ、Ⅲ、IV
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
11.信息比率较大的基金，表现相对较( )。
A.差
B.好
C.一般
D.稳定
12.关于SML和CML，下列说法正确的有( )。
Ⅰ 二者都表示有效组合的收益与风险关系
Ⅱ SML适用于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适用于有效组合的收益风险关系
Ⅲ SML以β描绘风险，而CML以σ描绘风险
Ⅳ SML是CML的推广
第7页
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅳ
C.Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
13.证券X期望收益率为0.11，贝塔值是1.5，无风险收益率为0.05，市场期望收益率为0.09。根据资本资产定价模型，这个证券( )。
A.被低估
B.被高估
C.定价公平
D.价格无法判断
14.与到期收益率相比，持有期收益率的区别在于( )。
A.期末通常采取一次还本付息的偿还方式
B.期末通常采取分期付息、到期还本的偿还方式
C.最后一笔现金流是债券的卖出价格
第8页
D.最后一笔现金流是债券的到期偿还金额
15.下列各项中，不属于资产重组方式的是( )。
A.对外投资
B.公司合并
C.公司的分立
D.收购公司
16.与可转换证券相关的价值有( )。
I 实际价值Ⅱ 理论价值Ⅲ 失衡价值Ⅳ 转换价值
A.I、Ⅱ
B.I、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅳ
17.当沪深300指数从4920点跌到4910点时，沪深300指数期货合约的实际价格波动为( )元。
第9页
A.1000
B.3000
C.5000
D.8000
18.行业分析方法中，历史资料研究法的不足之处是其( )。
A.不能预测行业未来发展状况
B.只能囿于现有资料开展研究
C.缺乏客观性
D.不能反映行业近期发展状况
19.在新《国民经济行业分类》国家标准中，将社会经济活动划分为( A.门类、大类、中类和小类四级
B.大类、中类和小类三级
C.门类、大类和中类三级
第10页
)。
D.门类和大类二级
20.在证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告中，应当载明的事项包括( )。
Ⅰ “证券研究报告”字样
Ⅱ 证券公司、证券投资咨询机构名称
Ⅲ 具备证券投资咨询业务资格的说明
Ⅳ 署名人员的证券投资咨询执业资格证书编码
A.Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
21.在席卷全球的金融危机期间，中央银行为了对抗经济衰退，刺激国民经济增长，不应该采取的措施是( )。
A.降低商业银行法定存款准备金率
第11页
B.降低商业银行再贴现率
C.在证券市场上卖出国债
D.下调商业银行贷款基准利率
22.以下说法正确的有( )。
I 行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和
Ⅱ 行业经济活动是微观经济分析的主要对象之一
Ⅲ 行业是决定公司投资价值的重要因素之一
Ⅳ 行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅲ、IV
C.II、Ⅲ、IV
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
23.某债券为一年付息一次的息票债券，票面值为1000元，息票利率为8%，期限为10
第12页
年，当市场利率为7%时，该债券的发行价格应为( )元。
A.1000
B.1070
C.1076
D.1080
24.财务报表常用的比较分析方法包括( )。
I 确定各因素影响财务报表程度的比较分析
Ⅱ 不同时期的财务报表比较分析
Ⅲ 与同行业其他公司之间的财务指标比较分析
Ⅳ 每个年度的财务比率分析
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅲ、IV
C.Ⅱ、Ⅲ、IV
第13页
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
25.关于波浪理论，下列表述中不正确的是( )。
A.不同的人可能有不同的数浪方法
B.波浪理论中隐含有道氏理论的思想
C.波浪理论起源于美国
D.波浪理论认为，成交量与波浪的形成有密切关系
26.某些农产品如小麦、玉米等的市场属于近似的( A.完全垄断市场
B.垄断竞争市场
C.完全竞争市场
D.寡头垄断市场
27.货币供应量是指( )。
A.处于流通中的现金量
第14页
)。
B.处于流通中的存款量
C.货币需要量
D.处于流通中的现金量和存款量之和
28.可以对经济起“自动稳定器”作用的是( A.所得税
B.公债
C.政府购买
D.政府投资
29.量化投资技术包括( )。
Ⅰ 量化选股
Ⅱ 量化择时
Ⅲ 股指期货套利
IV 商品期货套利
第15页
)。
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅱ、IV
C.I、Ⅲ、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
30.下列关于每股收益的说法，正确的是( )。
A.每股收益越高，则该公司价值越高
B.每股收益越多，则该公司分红越多
C.每股收益的高低反映了股票所含有的风险的高低
D.每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标之一
31.下列关于速动比率的说法，错误的是( )。
A.影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力
B.低于1的速动比率是不正常的
C.季节性销售可能会影响速动比率
第16页
D.应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1
32.( )假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。
Ⅰ 市场预期理论
Ⅱ 流动性偏好理论
Ⅲ 市场分割理论
Ⅳ 偿还期限理论
A.I、II
B.I、Ⅲ
C.I、Ⅱ、Ⅲ
D.I、Ⅱ、Ⅳ
33.在n=45的一组样本估计的线性回归模型，包含有4个解释变量，若计算的R2为0．8232，则调整的R2为( )。
A.0. 2011
第17页
B.0. 8055
C.0. 8160
D.0. 8232
34.证券研究报告在调研活动阶段不允许向无关人员泄露( Ⅰ、整体调研计划
Ⅱ、调研底稿
Ⅲ、调研后发布证券研究报告的计划
Ⅳ、研究观点的调整信息
A.Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ
D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
35.一个投资组合风险小于市场平均风险，则它的β值可能为( 第18页
)。
)。
A.0.8
B.1
C.1.2
D.1.5
36.在布莱克一斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是( A.期权的到期时间
B.标的资产的价格波动率
C.标的资产的到期价格
D.无风险利率
37.在汇率制度中，管理浮动的本质特征是( )。
A.各国维持本币对美元的法定平价
B.官方或明或暗地干预外汇市场
C.汇率变动受黄金输送点约束
第19页
)。
D.若干国家的货币彼此建立固定联系
38.证券分析师应当保持独立性，不因( )等利益相关者的不当要求而放弃自己的独立立场。
Ⅰ 公司内部其他部门
Ⅱ 资产管理公司
Ⅲ 证券发行人
Ⅳ 上市公司
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、IV
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
39.下列关于证券分析师执业纪律的说法，不正确的是( )。
A.证券分析师必须以真实姓名执业
B.证券分析师的执业活动应当接受所在执业机构的管理，在执业过程中应充分尊重和
第20页
维护所在执业机构的合法利益
C.证券分析师及其执业机构不得在公共场合及媒体对其自身能力进行过度或不实的宣传，更不得捏造事实以招揽业务
D.证券分析师可以兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务，但不得超过三家
40.若流动比率大于1，则下列成立的是( )。
A.速动比率大于1
B.营运资金大于零
C.资产负债率大于1
D.短期偿债能力绝对有保障
41.DW检验可用于检验( )。
A.多重共线性
B.异方差
C.自相关
第21页
D.回归系数的显著性
42.经济萧条时期宏观经济的表现有( )。
Ⅰ.从业率增大
Ⅱ.出现大量企业倒闭
Ⅲ.价格低落，企业盈利水平极低，生产萎缩
Ⅳ.需求严重不足，生产相对严重过剩
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
43.自相关问题的存在，主要原因有( )。
I 经济变量的惯性Ⅱ 回归模型的形式设定存在错误
Ⅲ 回归模型中漏掉了重要解释变量Ⅳ 两个以上的自变量彼此相关
第22页
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅱ、Ⅳ
C.I、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
44.以下属于反转突破形态的是( Ⅰ.双重顶形态
Ⅱ.圆弧形态
Ⅲ.头肩形态
Ⅳ.对称三角形
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
)。
第23页
45.财政投资主要通过( )的手段影响社会供求总量。
A.调整财政投资方向
B.调整财政投资规模
C.调整财政投资主体
D.调整财政投资比例
46.从均值为200，标准差为50的总体中，抽出
A.200，5
B.200，20
C.200，0．5
D.200，25
47.根据切线理论，下列说法正确的是( )。
Ⅰ、证券市场里的人分为多头和空头
Ⅱ、压力线只存在于上升行情中
第24页
Ⅲ、反映价格变动的趋势线不可能一成不变
Ⅳ、支撑线和压力线可以相互转换
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ
C.Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ
48.每一个生产者或消费者都只是被动地接受市场价格，他们对市场价格没有任何控制力量的市场是( )。
A.寡头垄断
B.垄断竞争
C.完全竞争
D.不完全竞争
49.完全垄断型市场结构的特点有( )。
Ⅰ 垄断者根据市场情况制定理想的价格和产量
第25页
Ⅱ 产品没有或缺少合适的替代品
Ⅲ 垄断者在制定理想的价格与产量时不会受到政府的约束
Ⅳ 市场被独家企业所控制
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅱ、IV
C.Ⅱ、Ⅲ、IV
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
50.采用自由现金流模型进行估值与( )相似，也分为零增长模型、固定增长模型、多阶段增长模型几种情况。
A.资本资产定价模型
B.均值方差模型
C.红利(股利)贴现模型
D.套利定价模型
51.关于圆弧形态，下面表述正确的有( )。
第26页
Ⅰ 圆弧形态形成时间越长，反转力度越强
Ⅱ 圆弧形态形成反转后，行情多属爆发性，持续时间不长
Ⅲ 圆弧形态形成过程中，成交量分布比较均匀
Ⅳ 圆弧形态是投资者筹码分布比较平均的产物A.I、Ⅱ
B.I、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅲ、Ⅳ
52.股指期货合约的理论价格的计算公式为( A.F＝Se(r-q)(T-t)
B.F＝Se(r-q)t
C.F＝Ser(T-t)
D.F＝Se(r-q)(T+t)
第27页
)。
53.按照指标变量的性质和数列形态的不同，时间数列分为随机性时间数列和非随机性时间数列。其中，非随机性时间数列又分为( )。
Ⅰ 平稳性时间数列
Ⅱ 趋势性时间数列
Ⅲ 波动性时间数列
Ⅳ 季节性时间数列
A.Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
54.按照标的资产的不同，互换的类型基本包括( I 利率互换Ⅱ 货币互换Ⅲ 股权互换Ⅳ 商品互换
A.I、Ⅱ
B.I、Ⅲ、Ⅳ
第28页
)。
C.Ⅲ、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
55.下列关于t检验的说法正确的是( )。
It值的正负取决于回归系数β0
Ⅱ 样本点的戈值区间越窄，t值越小
IIIt值变小，回归系数估计的可靠性就降低
IV t值的正负取决于回归系数βi
A：Ⅱ、Ⅳ
B：Ⅲ、Ⅳ
C：I、Ⅱ、Ⅲ
D：Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
56.下列关于中国金融期货交易所的当日结算价的说法，错误的是( )。
A.合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价
第29页
B.若合约最后一小时的前一小时仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推
C.合约当日最后两笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价
D.当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价
57.流通中的现金和单位在银行的活期存款是( )。
A.M0
B.狭义货币供应量M1
C.广义货币供应量M2
D.准货币M2-M1
58.一般而言，资本资产定价模型的应用领域包括( )。
Ⅰ 资产估值
Ⅱ 资金成本预算
Ⅲ 资源配置
Ⅳ 预测股票市场的变动趋势
第30页
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅲ、IV
C.Ⅱ、Ⅲ、IV
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
59.PMI是一套( )发布的经济监测指标体系。
A.年度
B.季度
C.半年度
D.月度
60.贝塔系数的经济学含义包括( )。
I 贝塔系数为1的证券组合，其均衡收益率水平与市场组合相同
Ⅱ 贝塔系数反映了证券价格被误定的程度
Ⅲ 贝塔系数是衡量系统风险的指标
第31页
Ⅳ 贝塔系数反映证券收益率对市场收益率组合变动的敏感性
A.I、Ⅱ
B.I、Ⅲ
C.I、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
61.在社会总需求大于社会总供给的经济过热时期，政府可以采取的财政政策有( )。
Ⅰ 缩小政府预算支出规模
Ⅱ 鼓励企业和个人扩大投资
Ⅲ 减少税收优惠政策
Ⅳ 降低政府投资水平
A.I、Ⅱ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.I、Ⅱ、Ⅲ
第32页
D.I、Ⅲ、Ⅳ
62.下列说法正确的有( )。
Ⅰ.通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌
Ⅱ.通货膨胀时期，所有公司都将蒙受损失
Ⅲ.经济总是处于周期性运动中，股价的波动超前于经济运动
Ⅳ.以上都不正确
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅳ
63.下列关于CPl的说法，错误的是( )。
A.CPI即零售物价指数，又称消费物价指数
B.CPI是一个固定权重的价格指数
第33页
C.根据我国国家统计局《居民消费价格指数调查方案》，CPI权重是根据居民家庭用于各种商品或服务的开支，在所有消费商品或服务总开支中所占的比重来计算
D.我国采用3年一次对基期和CPI权重进行调整
64.根据流动性偏好理论，如果在未来10年中预期利率水平上升的年份有5年，预期利率水平下降的年份也是5年，则利率期限结构上升与期限结构下降情况的关系是( )。
A.利率期限结构上升的情况多于下降的情况
B.利率期限结构上升的情况少于下降的情况
C.利率期限结构上升的情况等于下降的情况
D.无法判断
65.下列关于跨期套利的说法，不正确的是( )。
A.利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易
B.可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种
C.牛市套利对于不可储存的商品并且是在不同的作物年度最有效
D.若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的
第34页
66.假设证券市场只有证券A和证券B，证券A和证券B的期望收益率分别为6%和12%，β系数分别为0．6和1．2，无风险借贷利率为3%，那么根据资本资产定价模型，( )。
I 这个证券市场不处于均衡状态
Ⅱ 这个证券市场处于均衡状态
Ⅲ 证券A的单位系统风险补偿为0．05
Ⅳ 证券B的单位系统风险补偿为0．075
A.I、Ⅲ
B.I、Ⅳ
C.I、Ⅲ、IV
D.Ⅱ、 Ⅲ、IV
67.关联购销类关联交易，主要集中在几个行业。这些行业包括( I 劳动密集型行业Ⅱ 资本密集型行业
Ⅲ 市场集中度较高的行业Ⅳ 垄断竞争的行业
A.I、Ⅱ
第35页
)。
B.I、IV
C.II、III
D.III、IV
68.用一国货币所表示的另一国货币的价格称为( A.世界统一价格
B.国际市场价格
C.国际储备价格
D.汇率
69.下列指标中反映公司短期偿债能力最强的是( A.公司流动比率大于1
B.公司酸性测试比例大于2
C.公司速动比率大于1
D.公司流动资金与流动负债之比大于1
第36页
)。)。
70.某人按10%的年利率将1000元存入银行账户，若每年计算2次复利(即每年付息2次)，则两年后其账户的余额为( )。
A.1464．10元
B.1200元
C.1215．51元
D.1214．32元
第37页
单选题答案：
1：C 2：C 3：D 4：A 5：D 6：A 7：D
8：A 9：A 10：B 11：B 12：D 13：C 14：C
15：A 16：D 17：B 18：B 19：A 20：D 21：C
22：B 23：B 24：C 25：D 26：C 27：D 28：A
29：D 30：D 31：B 32：A 33：B 34：B 35：A
36：B 37：B 38：D 39：D 40：B 41：C 42：C
43：A 44：D 45：B 46：A 47：C 48：C 49：B
50：C 51：A 52：A 53：C 54：D 55：D 56：C
57：B 58：A 59：D 60：C 61：D 62：B 63：D
64：A 65：C 66：C 67：C 68：D 69：B 70：C
单选题相关解析：
1：AB两项都属于“所有者权益内部结转”科目；D项属于“所有者投入和减少的资本”科目。
第38页
2：I项，3个月欧洲美元利率期货合约的面值均为1000000美元，所以该公司需要买入合约20000000÷1000000=20(份)；II项，该公司在期货市场上获利=(93．68-93．09)÷100÷4×100×20=2．95(万美元)；III项，该公司所得利息收入为20×1000000
×5．15%÷4=257500(美元)；IV项，实际收益率
=(257500+29500)÷20000000×4=5．74%。
3：如果解释变量之间存在严格或者近似的线性关系，这就产生了多重共线性问题。产生多重共线性的原因包括：①经济变量之间有相同或者相反的变化趋势；②模型中包含有滞后变量；③从总体中取样受到限制等。
4：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可用来管理利率风险。
5：证券公司、证券投资咨询机构及证券分析师在证券研究报告中应履行的职责包括：①发布证券研究报告应当遵循独立、客观、公平、审慎原则，加强合规管理，提升研究质量和专业服务水平；②发布证券研究报告应当建立健全相关的管理制度，加强流程管理和内部控制；③证券公司、证券投资咨询机构应当从组织设置、人员职责上，将证券研究报告制作发布环节与销售服务环节分开管理，以维护证券研究报告制作发布的独立性；④证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告的信息来源管理制度，加强信息收集环节的管理，维护信息来源的合法合规性。
6：Ⅳ项说法错误，对于互斥项目，NPV法与IRR法可能导致不同的结论。此时应该采取净现值法。
第39页
7：场外期权合约的复杂性主要体现在以下方面：①期权交易双方的需求复杂；②期权的价格并没直接体现在合约中的某个数字上，而是体现为双方签署时间更长的合作协议；③为了节约甲方的风险管理成本，期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模；④对于乙方而言，某些场外期权定价和复制困难。
8：菲利普斯通过研究得出结论：失业率与物价上涨之间存在着一种此消彼长的关系。即采取减少失业或实现充分就业的政策措施，就可能导致较高的通货膨胀率；反之，为了降低物价上涨率或稳定物价，就往往得以较高的失业率为代价。
9：期货只在交易所交易。
10：一般认为，产业政策可以包括产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策等部分。I、Ⅱ两项属于我国目前现行的产业政策；Ⅳ项属于产业组织政策。
11：信息比率是单位跟踪误差所对应的超额收益。信息比率越大，说明该基金在同样的跟踪误差水平上能获得更大的超额收益，或者在同样的超额收益水平下跟踪误差更小。
12：资本市场线(CML)表明有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系；而证券市场线(SML)表明任意投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系。
13：根据CAPM模型，其风险收益率=0.05+1.5×(0.09-0.05)=0.11，其与证券的期望收益率相等，说明市场给其定价既没有高估也没有低估，而是比较合理的。
14：持有期收益率是指买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益率，它与到期收益率的区别仅仅在于末笔现金流是卖出价格而非债券到期偿还金额。
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15：资产重组的方式主要有：购买资产、收购公司、收购股份、合资或联营组建子公司、公司合并、股权置换、股权一资产置换、资产置换、资产出售或剥离、公司分立、资产配负债剥离、股权的无偿划拨、股权的协议转让、公司股权托管和公司托管、表决权信托与委托书、股份回购、交叉控股。
16：可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分。
17：沪深300指数期货合约的乘数为每点300元，当沪深300指数下跌10点时，其实际价格波动=合约乘数×指数波动=10×300=3000(元)。
18：历史资料研究法的缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解决问题。
19：新标准采用线分类法和分层次编码方法，将国民经济行业划分为门类、大类、中类和小类四级。代码由一位拉丁字母和四位阿拉伯数字组成。
20：证券公司、证券投资咨询机构发布的证券研究报告，应当载明的事项除I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项外，还包括：①证券研究报告采用的信息和资料来源；②使用证券研究报告的风险提示；③发布证券研究报告的时间。
21：刺激国民经济增长的措施应该是扩张性的财政政策和扩张性的货币政策。ABD三项都属于扩张性的货币政策。C项属于紧缩性的货币政策，不利于刺激国民经济增长。
22：Ⅱ项，行业经济活动是中观经济分析的主要对象之一。
23：由于每年付息，则将每年收到现金折成现值即为发行价：
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P=80/(1+7%)+80/(1+7%)2+...+80/(1+7%)10+1000/(1+7%)10=1070.24(元)。
24：比较分析法，指对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示财务指标的差异和变动关系，是财务报表分析中最基本的方法。最常用的比较分析方法有单个年度的财务比率分析、对公司不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。
25：波浪理论主要考虑三个方面：形态、比例和时间，没有考虑成交量。
26：完全竞争市场的特征包括：①市场上有很多生产者与消费者；②企业生产的产品是同质的；③资源可以自由流动并且企业可以自由进入或退出市场；④买卖双方对市场信息都有充分地了解。在现实生活中，很难找到完全符合这些特征的市场，某些农产品如小麦、玉米等的市场属于近似的例子。
27：货币供应量是一国在某一时间点流通手段和支付手段的总和，一般表现为金融机构的存款、流通中的现金等负债，也即除金融机构和财政之外，企业、居民、机关团体等经济主体的金融资产。
28：自动稳定器：是指国家财政预算中根据经济状况而自动发生变化的收入和支出项目，如税收、转移支付、最低生活保障金等
29：除I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项外，量化投资技术还包括统计套利、算法交易、资产配置及风险控制。
30：每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。
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31：通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。但因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率是很正常的。
32：市场预期理论和流动性偏好理论，都假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。市场分割理论的假设却恰恰相反。
33：根据公式：调整的R2为：
求得调整的R2=1-(1-0．8232)×44÷40=0.80552
34：不得向证券研究报告相关销售服务人员、特定客户和其他无关人员泄露研究部门或研究子公司未来一段时间的整体调研计划、调研底稿，以及调研后发布证券研究报告的计划、研究观点的调整信息；
35：β是一个风险与市场风险的相对测度，β1说明比市场风险高，β1说明比市场风险低。
36：B项，资产的价格波动率用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。
37：管理浮动是指官方或明或暗地干预外汇市场，使市场汇率在经过操纵的外汇供求关系作用下相对平稳波动的汇率制度。
38：根据《证券分析师执业行为准则》第五条，证券分析师应当保持独立性，不因所
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在公司内部其他部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的不当要求而放弃自己的独立立场。
39：证券分析师不得兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务，证券分析师不得以任何形式同时在两家或两家以上的机构执业。
40：流动比率是流动资产与流动负债之比，若流动比率大于1，则说明流动资产大于流动负债，即营运资金一定大于零。
41：DW检验用于检验随机误差项具有一阶自回归形式的序列相关问题，即自相关检验。
42：萧条阶段的明显特征是：需求严重不足，生产相对严重过剩，销售量下降，价格低落，企业盈利水平极低，生产萎缩，出现大量破产倒闭，失业率增大。
43：Ⅳ项属于多重共线性的原因。除了上述I、Ⅱ、Ⅲ三项外，自相关问题的存在主要原因还有对数据加工整理而导致误差项之间产生自相关。
44：对称三角形属于持续整理形态。
45：B项，通过调整财政投资规模，可以影响社会总需求和未来社会总供给，从而影响社会供求总量。
46：中心极限定理：设均值为X，方差为
47：证券市场里的人分为多头和空头、旁观者。压力线在上升行情和下跌情况下都存
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在。
48：完全竞争又称纯粹竞争，是一种竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构。在完全竞争市场上，存在很多规模都很小的生产者与消费者，每一个生产者或消费者都只是被动地接受市场价格，他们对市场价格没有任何控制的力量。
49：完全垄断型市场结构的特点有：①市场被独家企业所控制，其他企业不可以或不可能进入该行业；②产品没有或缺少相近的替代品；③垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润；④垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。
50：常用的现金流贴现模型有：①红利贴现模型；②自由现金流贴现模型。与红利贴现模型相似，企业自由现金流的计算也分为零增长、固定增长、多阶段几种情况，区别在于将各期红利改为各期企业自由现金流。
51：圆弧形态具有如下特征：①形态完成、股价反转后，行情多属爆发性，涨跌急速，持续时间不长；②在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多、中间少，越靠近顶或底成交量越少，到达顶或底时成交量达到最少；③圆弧形态形成的时间越长，今后反转的力度就越强；④圆弧形态的各种顶或底没有明显的头肩的感觉。这些顶部和底部的地位都差不多，没有明显的主次区分。
52：股指期货合约的理论价格的计算公式为F＝Se(r-q)(T-t)，故A项正确。
53：按照指标变量的性质和数列形态的不同，时间数列可分为随机性时间数列和非随
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机性时间数列。其中，随机性时间数列是指由随机变量组成的时间数列。非随机性时间数列可分为平稳性时间数列、趋势性时间数列和季节性时间数列三种。
54：根据标的资产的不同，互换的类型基本包括利率互换、货币互换、股权互换、商品互换和信用互换。
55：进行t检验时需注意下面三点：①t值的正负取决于回归系数βi。如果X和Y的关系相反，回归系数βi和t将是负数。在检验回归系数βi的显著性时，t的正负并不重要，关注t的绝对值
。
S项会确保t值随着偏差平方和的增加而减小。③样本点的x值区间越窄，t值越小。由于t值变小，
所以回归系数估计的可靠性就降低。
56：C项，合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。
57：常识题，M1是指流通中的现金M0加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。
58：资本资产定价模型的应用领域包括资产估值、资金成本预算和资源配置。
59：采购经理指数(PMI)是根据企业采购与供应经理的问卷调查数据而编制的月度公
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布指数。
60：β系数为直线斜率，反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性。β系数值绝对值越大，表明证券或组合对市场指数的敏感性越强。β系数是衡量证券承担系统风险水平的指标。
61：在社会总需求大于社会总供给的情况下，政府通常采取紧缩性的财政政策，通过增加税收、减少财政支出等手段，减少或者抑制社会总需求，达到降低社会总需求水平，最终实现社会总供需的平衡。Ⅱ项属于扩张性的财政政策。
62：通货膨胀时期，某些公司可能从中获利，而另一些公司将蒙受损失。
63：D项，为了消除消费习惯或产品等因素的影响，通常在一定周期内对基期或权重进行调整。我国采用5年一次对基期和CPI权重进行调整。
64：根据流动性偏好理论，在预期利率水平上升和下降的时期大体相当的条件下，期限结构上升的情况要多于期限结构下降的情况。
65：C项，一般来说，牛市套利对可储存且作物年度相同的商品较为有效。对于不可储存的商品，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关，则不适合进行牛市套利。
66：根据证券市场线,证券A的单位系统风险补偿为,证券B的单位系统风险补偿为。当市场均衡时,单位系统风险补偿应该相同。
67：关联购销类关联交易，主要集中在以下几个行业：一种是资本密集型行业，如冶
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金、有色、石化和电力行业等；另一种是市场集中度较高的行业，如家电、汽车和摩托车行业等。
68：汇率是指一种货币折算成另一种货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。
69：在反映短期偿债能力的指标中，流动比率=流动资产／流动负债；速动比率=酸性测试比例=(流动资产一存货)／流动负债。所以，当流动比率和速动比率都大于1时，速动比率所显示的流动性较好；当酸性测试比例为2、速动比率为1时，前者所显示的短期偿债能力要强。
70：由于每年付息2次，则r=5%，n=4。因此，两年后账户的余额为：S=P(1+r)n：1000×(1+5%)4≈1215．51(元)。
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