603759海天股份2022年财务分析报告-银行版

一、总体概述

从这三期来看，海天股份的资产总计一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。2022年的资产总计为581,784.47万元，比2021年增长8.74%，低于2021年21.76%的增长速度。

海天股份2022年负债总计为340,088.91万元，从这三期的变化情况来看，负债总计基本保持稳定，没有较大变化。

从这三期来看，海天股份的营业收入一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。2022年的营业收入为118,729.35万元，比2021年增长9.58%，低于2021年27.42%的增长速度。

海天股份2022年净利润为21,538.83万元，比2021年下降1.33%。而2021年企业净利润比2020年增长21.14%。从这三期情况看，企业净利润不太稳定。

三期资产负债率分别为68.44%、56.27%、58.46%。

经营性现金净流量三期分别为31,558.86万元、36,448.94万元、38,982.32万元。

关键财务指标表

项目 总资产(万元) 流动资产(万元) 总负债(万元) 流动负债(万元) 资产负债率(%) 流动比率(%) 银行贷款(万元) 带息负债(万元) 营业收入(万元) 2020年 439,393.13 75,347.33 300,703.18 113,842.56 68.44 66.19 191,205.19 191,205.19 85,031.6 2021年 535,020.76 117,209.08 301,049.4 123,876.5 233,971.36 56.27 94.62 200,431.07 200,431.07 108,350.85 2022年 581,784.47 137,887.13 340,088.91 162,897.07 241,695.56 58.46 84.65 224,651.01 225,185.63 118,729.35 行业均值 264,392.15 125,669.44 199,001.39 98,261.34 136,429.04 56.02 106.2 63,829.17 221,718.72 46,767.89 所有者权益(万元) 138,689.95 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 11 页

投资收益(万元) 净利润(万元) 净利率(%) 经营性现金流净额(万元) 投资性现金流净额(万元) 筹资性现金流净额(万元) 424.58 18,019.98 21.19 1,135.58 21,829.16 20.15 7.36 36,448.94 -89,825.53 57,451.25 3,029.3 21,538.83 18.14 6.54 38,982.32 -34,862.12 4,422.84 637.03 8,409.96 15.35 7.36 16,148.35 -12,068.49 -649.56 总资产报酬率(%) 13.68 31,558.86 -64,486.89 39,934.99 二、资产规模增长匹配度

2022年资产增长率与负债增长率差距不大，资产增长率为8.74%，负债增长率为12.97%。收入增长率与资产增长率差距不大，收入增长率为9.58%，资产增长率为8.74%。净利润与资产变化不匹配，净利润下降1.33%,资产增长8.74%。

负债增长过快。资产总额有所增长，营业收入也有所增长，净利润却出现下降。公司经营规模扩大却伴随经济效益的下降。增产增却伴随着经济效益的下降。

资产规模增长匹配情况表

项目名称 应收账款 存货 营业收入 应收账款与销售收现比 当期存货占收入比 2020年 实际值 增长率(%) 0 23,544.79 3,896.75 85,031.6 0.31 0.05 2021年 实际值 增长率(%) 0 38,380.94 5,017.5 0 108,350.85 0 0 0.39 0.05 2022年 实际值 增长率(%) 40.38 -28.09 9.58 38.46 -40.00

63.01 53,879.06 28.76 3,608.22 27.42 118,729.35 25.81 0 0.54 0.03 三、负债规模增长

从三期数据来看，负债呈持续增长趋势。总负债分别为300,703.18万元、301,049.4万元、340,088.91万元，2022年较2021年增长了12.97%，主要是由于短期借款等科目增加所至。

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从三期数据来看，营业收入呈持续增长趋势。营业收入分别为85,031.6万元、108,350.85万元、118,729.35万元，2022年较2021年增长了9.58%。 2022年现金流入为292,226.76万元，与2021年的269,855.9万元相比有所增长，增长8.29%。

负债总额大幅度增长的同时，营业收入也有所增长，经营活动现金流入也在增加。负债、收入、现金流都在增长，负债增长快于收入增长。

负债规模增长匹配情况表

项目名称 带息负债 营业收入 经营活动产生的现金流量净额 2020年 实际值 增长率(%) 191,205.19 85,031.6 31,558.86 2021年 实际值 增长率(%) 0 200,431.07 0 108,350.85 0 36,448.94 2022年 实际值 增长率(%) 12.35 9.58 6.95

4.83 225,185.63 27.42 118,729.35 15.5 38,982.32 负债总额增加39,039.5万元，满足筹资活动资金支出之后的筹资活动现金流量净额为4,422.84万元，而投资活动现金流量净额为-34,862.12万元。负债增长带来的资金在满足了筹资活动和投资活动资金需求之后并未有资金剩余用于经营活动。

企业长期资金来源为418,887.4万元，长期资金占用为443,897.34万元。企业经营活动能够创造60,995.06万元资金。企业长期资金来源不能满足长期资金占用对资金的需求，这部分资金缺口主要由企业经营活动创造的资金满足。企业存在长期资金缺口，但已被经营活动创造的资金满足，不需要短借长投。

长短期负债与资产匹配情况表

项目名称 经营性资产 经营性负债 货币性资产 2020年 实际值 增长率(%) 49,141.34 108,842.56 26,205.99 2021年 实际值 增长率(%) 0 58,467.82 0 116,324.73 0 58,741.27 2022年 实际值 增长率(%) 16.66 11.07 18.62

18.98 68,210.42 6.87 129,205.48 124.15 69,676.71 内部资料，妥善保管 第 3 页 共 11 页

货币性负债 长期融资 长期投资 现金支付能力 营运资金需求 营运资本 5,000 325,550.57 364,045.8 21,205.99 -59701.22 -38495.23 0 7,551.77 0 411,144.26 0 417,811.68 0 51,189.49 0 -57856.92 0 -6667.42 51.04 33,691.58 26.29 418,887.4 14.77 443,897.34 141.39 35,985.12 -3.09 -60995.06 -82.68 -25009.94 346.14 1.88 6.24 -29.70 5.42 275.11

四、收入利润增长

净利润2022年为21,538.83万元，同比减少1.33%。其中：从三期数据来看，营业收入呈持续增长趋势。营业收入分别为85,031.6万元、108,350.85万元、118,729.35万元，2022年较2021年增长了9.58%。从三期数据来看，营业成本呈持续增长趋势。营业成本分别为42,606.53万元、59,374.17万元、66,247.16万元，2022年较2021年增长了11.58%。2022年期间费用为24,475.71万元，同比增长12.1%。期间费用占营业收入的比重为20.61%，同比增加0.46个百分点。2022年利润总额为25,537.06万元，同比减少2.56%。其中非经常性损益占利润总额的比重为1.43%，同比减少4.97个百分点。该公司收入主要来自于营业收入，其次为投资收益。营业收入增长，净利润却有所下降，营业净利率也在下降。营业收入和净利润变化不匹配。主要是由以下科目引起的：管理费用2022年为13,364.5万元，2021年为11,467.93万元，增长了16.54%，营业成本2022年为66,247.16万元，2021年为59,374.17万元，增长了11.58%，财务费用2022年为9,108.21万元，2021年为8,842.11万元，增长了3.01%。

收入构成表(万元)

项目名称 营业收入 投资收益 营业外收入 其他业务收入 合计 2020年 实际值 85,031.6 424.58 173.45 0 85,629.63 占比(%) 2021年 实际值 占比(%) 1.03 0.47 0 99.3 108,350.85 0.5 1,135.58 0.2 0 516.08 0 2022年 实际值 3,029.3 218.31 0 占比(%) 97.34 2.48 0.18 0 100

98.5 118,729.35 100 110,002.51 100 121,976.97 五、现金流量情况

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经营性现金流：三期分别为31,558.86万元、36,448.94万元、38,982.32万元，保持了正向净流入，较上年，金额小幅上升。 投资性现金流：三期分别为-64,486.89万元、-89,825.53万元、-34,862.12万元，保持了负向净流出，较上年，金额大幅上升。 筹资性现金流：三期分别为39,934.99万元、57,451.25万元、4,422.84万元，保持了正向净流入，较上年，金额大幅下降。

六、指标波动对比 1.营运能力

2022年应收账款周转率为2.57次，同比减少0.93次，比行业均值低1.59次。

2022年存货周转率为15.36次，同比增加2.04次，比行业均值高2.01次。

2022年流动资产周转率为0.93次，同比减少0.2次，比行业均值低0.15次。

2022年固定资产周转率为1.53次，同比减少0.15次，比行业均值高0.27次。

2022年总资产周转率为0.21次，同比减少0.01次，比行业均值低0.04次。

营运能力指标表

项目 存货周转率(次) 应收账款周转率(次) 应付账款周转率(次) 流动资产周转率(次) 2020年 21.87 7.22 1.37 2.26 2021年 13.32 3.5 0.99 1.13 2022年 15.36 2.57 1.14 0.93 行业均值 13.35 4.16 2.7 1.08 内部资料，妥善保管 第 5 页 共 11 页

固定资产周转率(次) 3.19 1.68 0.22 1.53 0.21 1.26 0.25 总资产周转率(次) 0.39 2.盈利能力

2022年毛利率为44.2%，同比减少1个百分点，比行业均值高6.66个百分点。

2022年净利率为18.14%，同比减少2.01个百分点，比行业均值高2.79个百分点。

2022年总资产报酬率为6.54%，同比减少0.82个百分点，比行业均值低0.82个百分点。

2022年净资产收益率为9.06%，同比减少2.66个百分点，比行业均值低1.87个百分点。

盈利能力指标表(%)

项目 营业毛利率(%) 净利率(%) 成本费用利润率(%) 2020年 49.89 21.19 33.75 45.2 2021年 44.2 20.15 31.27 7.36 11.72 2022年 18.14 27.3 6.54 9.06 行业均值 37.54 15.35 21.95 7.36 10.93 总资产报酬率(%) 13.68 净资产收益率(%) 25.99 3.偿债能力

2022年资产负债率为58.46%，同比增加2.19个百分点，比行业均值高2.44个百分点。

2022年流动比率为84.65，同比减少9.97，比行业均值低21.55。 2022年速动比率为82.43，同比减少8.14，比行业均值低12.31。 2022年已获利息保障倍数为3.33倍，同比减少0.38倍，比行业均值低

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1.76倍。

偿债能力指标表

项目 流动比率(%) 速动比率(%) 利息保障倍数 资产负债率(%) 2020年 66.19 62.76 3.41 68.44 2021年 94.62 90.57 3.71 56.27 2022年 84.65 82.43 3.33 58.46 行业均值 106.2 94.74 5.09 56.02 4.发展能力

2022年销售增长率为9.58%，同比减少17.84个百分点，比行业均值低0.76个百分点。

2022年资本保值增值率为103.3%，同比减少65.4个百分点，比行业均值低3.59个百分点。

2022年销售利润增长率为8.22%，同比减少9.63个百分点，比行业均值高8.52个百分点。

2022年总资产增长率为8.74%，同比减少13.02个百分点，比行业均值低2.15个百分点。

发展能力指标表

项目 销售增长率(%) 资本保值增值率(%) 销售利润增长率(%) 0 0 0 2020年 2021年 27.42 168.7 17.85 21.76 9.58 2022年 行业均值 10.34 106.89 -0.3 10.89 103.3 8.22 8.74 总资产增长率(%) 0 七、异动科目分析 1.科目异动

(1)应收账款。2022年应收账款为53,879.06万元，比2021年增长了

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40.38%；2022年营业收入为118,729.35万元，比2021年增长了9.58%。当期应收账款占收入比例为45.38%。

应收账款

指标 应收账款（万元） 营业收入（万元） 应收账款/营业收入（%） 2020年 23,544.79 85,031.6 27.69 变化额 23,544.79 85,031.6 27.69 2021年 38,380.94 变化额 14,836.15 2022年 53,879.06 变化额 15,498.12 108,350.85 23,319.25 35.42 7.73 118,729.35 10,378.5 45.38 9.96 2.科目过快增长和过快下降

(1)应收账款。应收账款出现过快增长，2022年应收账款为53,879.06万元，比2021年增长了40.38%。

应收账款

指标 应收账款（万元） 应收账款增长率（%） 营业收入（万元） 应收账款/营业收入（%） 2020年 23,544.79 100 85,031.6 27.69 变化额 23,544.79 0 85,031.6 27.69 2021年 38,380.94 63.01 变化额 14,836.15 -36.99 2022年 53,879.06 40.38 变化额 15,498.12 -22.63 108,350.85 23,319.25 35.42 7.73 118,729.35 10,378.5 45.38 9.96 (2)营业外支出。营业外支出出现过快增长，2022年营业外支出为2,594.01万元，2021年为99.6万元。

营业外支出

指标 营业外支出（万元） 营业外支出增长率（%） 2020年 814.83 100 变化额 814.83 0 2021年 99.6 -87.78 变化额 -715.23 -187.78 2022年 2,594.01 2,504.35 变化额 2,494.41 2,592.12 内部资料，妥善保管 第 8 页 共 11 页

营业收入（万元） 营业外支出/ 85,031.6 85,031.6 0.96 108,350.85 23,319.25 0.09 -0.87 118,729.35 10,378.5 2.18 2.09 0.96 营业收入（%） (3)流动负债。流动负债出现过快增长，增长31.5%。

流动负债

指标 流动负债（万元） 流动负债增长率（%） 总资产（万元） 流动负债/总资产（%） 2020年 变化额 2021年 变化额 10,033.94 -91.19 2022年 变化额 113,842.56 113,842.56 123,876.5 100 0 8.81 162,897.07 39,020.56 31.5 22.69 439,393.13 439,393.13 535,020.76 95,627.63 25.91 25.91 23.15 -2.76 581,784.47 46,763.7 28 4.85 (4)营运资本。2022年营运资本为-25,009.94万元，比2021年下降了275.11%。

营运资本

指标 营运资本（万元） 营运资本增长率（%） 2020年 变化额 2021年 变化额 31,827.81 -17.32 2022年 变化额 -38,495.23 -38,495.23 -6,667.42 100 0 82.68 -25,009.94 -18,342.51 -275.11 -357.79 (5)现金支付能力。现金支付能力出现大幅下降，下降2,970.21%。

现金支付能力

指标 现金支付能力（万元） 现金支付能2020年 21,205.99 变化额 21,205.99 0 2021年 51,189.49 141.39 变化额 29,983.51 41.39 2022年 35,985.12 -29.7 变化额 -15,204.37 -171.09 100 力增长率（%） 内部资料，妥善保管 第 9 页 共 11 页

3.报表科目粉饰

报表粉饰度

项目 资产质量 应付账款 应收账款 投资收益 借款情况 营运资本 提示 不能直接使用的资产占资产总额的比例超过30%。 应付账款占比过高。应收款增加大于应付款增加。 应收账款占比较高。应收账款持续增加。 投资收益成倍增长。投资收益率上升较大。 借款增长快于收入增长。 投资活动资金来源保证不足，所有者权益占非流动资产比例为54.45%。 2 6 5 4 3 2 分数 (1)资产质量。2022年资产总额为581,784.47万元，比2021年的535,020.76万元，增长了8.74%。2022年不能直接使用资产为312,189.83万元，比2021年的299,653.49万元，增长了4.18%。不能直接使用的资产占资产总额的比例超过30%。建议检查其他应收款、无形资产、商誉、开发支出、长期待摊费用、递延所得税资产等科目是否存在余额过大的问题。 (2)应付账款。2022年应付账款为58,457.1万元，比2021年的58,153.4万元，增长了0.52%。2022年营业收入为118,729.35万元，比2021年的108,350.85万元，增长了9.58%。应付账款与营业收入比为49.24%。本期应收账款增加额为15,498.12万元，应付账款增加额为303.7万元，且应收账款增加额与应付账款增加额比例为5,103.1%。应付账款占比过高。请检查是否是原材料价格下降、供应商谈判能力下降或企业市场地位上升的正常情况，还是企业资金紧张、拖欠供应商货款、企业表外融资的不合理情况。应收款增加大于应付款增加。建议检查企业赊账销售大幅度增加是否导致企业的现金支付能力出现了大幅度的下降，这种变化是否是因为企业的市场销售形势发生了不利变化带来的。

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(3)应收账款。2022年应收账款为53,879.06万元，比2021年的38,380.94万元，增长了40.38%。本期应收账款与营业收入比为45.38%。且2021年应收账款比2020年的23,544.79万元，增长63.01%。应收账款占比较高。应收账款持续增加。请检查企业的赊账销售政策是否发生了变化，企业的账款回收工作是否放松管理，企业的产品是否出现质量下降或出现了市场竞争加剧的情况。

(4)投资收益。2022年投资收益为3,029.3万元，与2021年的1,135.58万元相比成倍增长，增长1.67倍。2022年营业利润为27,912.76万元，与2021年的25,791.84万元相比有所增长，增长8.22%。投资收益是营业利润的10.85%。2022年投资收益率为13.65%，比2021年的7.93%，增加了5.72个百分点。投资收益成倍增长。投资收益率上升较大。 (5)借款情况。2022年有息负债为225,185.63万元，比2021年的200,431.07万元，增长了12.35%。2022年营业收入为118,729.35万元，比2021年的108,350.85万元，增长了9.58%。有息负债增长率与营业收入增长率之比为1.29。借款增长快于收入增长。检查是否是因为企业运营资金占用是否大幅度增加，企业的现金支付能力是否大幅度下降，企业出现了经营资金紧张。

(6)营运资本。2022年营运资本为负25,009.94万元，与2021年负6,667.42万元相比，长期性资金缺口成倍增加。投资活动资金来源保证不足，所有者权益占非流动资产比例为54.45%。

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