财务管理复习资料

一．单选题

1. 利润最大化目标的优点是( A )。

A、反映企业创造剩余产品的能力

B、反映企业创造利润与投入资本的关系 C、考虑了资金时间价值 D、考虑了风险因素 提出的要求。 A、获利目标 B、发展目标 C、生存目标 D、财务关系

2. 力求保持以收低支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，是企业( C )对财务管理

3. 企业财务关系中最为重要的关系是( C )

A、股东与经营者之间的关系 B、股东与债权人之间的关系

C、股东、经营者、债权人之间的关系

D、企业与作为社会管理者的有关部门的社会公共关系

4. 下列说法正确的是（ D ）。

A、企业价值指的是账面资产的总价值

B、金融市场按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场，即基础性金融市场和金融衍生品市场，或称一级市场和二级市场

C、法律环境是影响企业财务管理的最主要的环境因素 D、在市场经济条件下，财务预测是为财务决策服务的

5. （ D ）是指以其全部资本分为等额股份,股东以其所持有股份为限对公司承担责任的企

业法人。

A、有限责任公司 B、合伙企业 C、独资企业 D、股份有限公司

6. 在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果，在数值上等于( D )。

A、普通年金现值系数 B、即付年金现值系数 C、普通年金终值系数 D、即付年金终值系数

7. 在预期收益不相同的情况下，标准差越大的项目其风险( D )

A、越大 B、越小 C、不变 D、不确定

8. 关于递延年金，下列说法中不正确的是 A )。

A、递延年金无终值，只有现值

D、递延年金终值计算方法与普通年金终值计算方法相同

C、递延年金终值大小与递延期无关

D、递延年金的第一次支付是发生在若干期以后的

9. 拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的（ A ）。

A、规避风险 B、减少风险 C、转移风险 D、接受风险

10. 从第一期起、在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是（ D ）。

A、先付年金 B、即付年金 C、递延年金 D、普通年金

11. 下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（ D）。

A、信用期限 B、现金折扣 C、现金折扣期 D、信用标准

12. 放弃现金折扣的成本大小与（D ）。

A、折扣百分比的大小呈反方向变动 B、信用期的长短呈同方向变化

C、折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D.折扣期的长短呈同方向变化

13. 紧缩的营运资本持有要求企业在一定的销售水平上保持较小的营运资金持有量，

这种的特点是（ C）。 A.报酬高，风险大 B.报酬低，风险小 C.报酬高，风险大 D.报酬低，风险小

14. 下列各项中，属于应收账款的机会成本的是（ D）。

A、收账费用

B、对客户信用进行调查的费用 C、应收账款占用资金的应计利息 D、坏账损失

15. 企业持有现金主要为了满足（B ）。

A、交易性、预防性、收益性需要 B、交易性、投机性、预防性需要 C、交易性、投机性、收益性需要 D、投机性、预防性、收益性需要

16. 下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（D ）。

A、解聘 B、接收 C、激励 D、停止借款

17. 财务管理的核心工作环节为（B ）。

A、财务预测 B、财务决策 C、财务预算 D、财务控制

18. 企业价值最大化目标强调的是企业的 (C )。

A、实际利润额 B、实际投资利润率

C、预计创造的未来现金流量现值 D、实际投入资金

19. 下列应对通货膨胀风险的各项策略中，不正确的是（ D）。

A、进行长期投资 B、签订长期购货合同 C、取得长期借款 D、签订长期销货合同

20. 下列哪项不是财务管理的原则（ D）。

A、收支平衡原则 B、成本效益原则 C、利益关系协调原则 D、规避风险原则

二．多选题。

1. 下列说法不正确的是( BC )。

A、风险越大，获得的风险报酬应该越高 B、有风险就有会损失，二者是相伴相生的

C、风险是无法预计和控制的，其概率也不可预测

D、由于劳动力市场供求关系的变化而给企业带来的是经营风险

2. 递延年金具有如下特点( AD )。

A、年金的第一次支付发生在若干期之后 B、没有终值

C、年金的现值与递延期无关 D、年金的终值与递延期无关

3. 下列选项中，（ CD ）因素可能造成经营风险。

A、战争 B、经济衰退 C、销售决策失误

D、原材料价格发生变化

4. 企业的财务风险指( CD )。

A、企业外部环境变动引起的风险

B、公司工人罢工，被迫停产引起的风险 C、借款后因无法归还带来的风险 D、筹资决策带来的风险

5. 下列各项中属于转移风险的方法的是（ ABCD ）。

A、业务外包

B、向保险公司投保

C、联营 D、合资

6. 公司分立的主要原因（ACD ）。

A、提高公司运营效率 B、扩大经营规模 C、防范敌意收购 D、避免反垄断诉讼

7. 公司发生财务危机在财务指标方面可能表现出的征兆有（ABCD ）。

A、缺乏偿付到期债务的现金流量 B、利润严重下滑 C、偿债能力指标恶化 D、平均收账期延长

8. 公司发生财务危机在经营状况方面可能表现出的征兆有（ABCD ）。

A、企业信誉不断降低 B、关联企业趋于倒闭

C、产品市场竞争力不断减弱 D、无法按时编制会计报

9. 公司价值评估的方法有（ ABCD）。

A、现金流量贴现法 B、市盈率法 C、市场比较法 D、实物期权法

10. 采用现金支付方式进行公司并购的主要优点有（ ACD）。

A、简便快捷，易于为并购双方所接受 B、不会形成沉重的财务负担

C、可以保证并购公司股权结构不受影响

D、目标公司股东可以立即收到现金，承担的风险较小

三、判断改错

1. 证券投资风险按风险性质分为系统性风险和非系统性风险两大类别。系统性风险主要包

括利息率风险、流动性风险和购买力风险。非系统风险主要包括违约风险、再投资风险和破产风险。 （ ）错 证券投资风险按风险性质分为系统性风险和非系统性风险两大类别。系统性风险主要包括利息率风险、再投资风险和购买力风险。非系统风险主要包括违约风险、流动性风险和破产风险。

2. 证券组合投资所需要补偿的风险只是不可分散风险。 ( √ )

3. 调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的β系数，从而改

变证券投资组合的风险和风险收益率。 ( √ )

4. 必要投资收益率等于资金的时间价值加上风险收益率。（ ）错 必要投资收益率＝资金

时间价值+通货膨胀补贴率+风险收益率，所以只有在没有通货膨胀的情况下，必要收益率才等于资金的时间价值加上风险收益率。

5. 投资着眼于长期收益的取得，而投机则主要着眼于短期的资本利得。（ √ ） 6. 普通年金现值系数等于相同期数的复利现值系数之和。（ √） 7. 固定股利支付率使得公司股利的支付具有较大灵活性。（ ）错 低正常股利加额外

股利使得公司股利的支付具有较大灵活性。

8. 只要企业有足够的未指明用途的留存收益就可以发放现金股利。（ ）错 发放现金股利的基本条件：（1）有足够的未指明用途的留存收益（未分配利润）；（2）有足够的现金。 9. 流动比率与速动比率之差等于现金比率。 ( )错 现金比率是现金及现金等价物与流动负债的比率。

10. 如果不考虑通货膨胀，投资者进行风险投资所要求或期望的投资报酬率便是资金的时间价值与风险报酬率之和。（√ ）

四、简答题

1.简述财务管理既企业管理的目标。为什么是这一目标而不是其它？

答：在微观经济学中，利润最大化通常被作为企业的目标。利润最大化强调了资本的有效利用，可以用来衡量企业是如何理性增长，同时容易被人理解，操作性也很强。它的缺点是 1）没有考虑利润实现时间和资本时间价值； 2）没有考虑不确定性和风险； 3）没有反映创造的利润和投入资本之间的关系； 4）可能导致企业片面追求短期效应而忽视长远发展。

股东财富最大化，即股票价值最大化，是财务管理的目标，它的优点是： 1）它其实是对利润最大化这一目标在现实环境的复杂性中进行调整； 2）它包括了所有影响财务决策的因素； 3）从长期看，股票价格等于价值，错误投资或股利决策，使股价下跌，反之股价上升。公司股价高低不仅反映了公司的价值，而且也反映了现实中的各种风险和复杂因素。

4）普通股价是所有指标中最具有可观测性的指标，随相关信息而变动，可对决策作出及时反馈； 5）与收入、利润不同，它更好的反映企业决策的长期影响； 6）它为企业投资（融资）方案提供明确的价值判断标准。

2、如何理解资本预算决策的重要性？为什么一旦资本预算出错会产生昂贵的代价？

答：资本预算是公司进行自我更新和再投资的过程，即旧项目结束，寻求新项目的过程。资本预算要比较公司在项目开始阶段流出的现金流和项目实施过程中流入的现金流。

如果没有新项目，公司就无法继续存在。寻找盈利的新项目并正确的进行项目评估-即资本预算-对公司的生存至关重要。公司要发展，不可避免的会处于一些项目选择结点。资产对于可选择的项目而言，总是相对不足的，所以要选择好的项目，就需要正确的资本预算方法作为决策依据。

另外，从其他意义来说，资本投资对企业价值的增长格外重要，因其牵涉到企业未来一系列现金流量的改变。而此正是决定企业“今日”价值的关键因素。

资本预算其典型特征是在项目的开始阶段需要很大的投资支出，并要经历一段较长的时期。因此，如果一项资本预算决策失误，纠正他的代价可能非常昂贵

3、简述企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。

答：企业从各种投资者那里筹集资金，进行生产经营活动，并将所有实现的利润按各 投资者的出资额进行分配。企业还可以将自身的法人财产向其他单位投资，这些被投资单 位即为受资者。投资者可以从被投资企业分得投资收益。企业与投资者、受资者的关系， 即投资与分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。处理这种财务关系必须维护投 资、受资各方的合法权益。

4、简述普通股的特点。 答：（1）普通股股东享有公司的经营管理权

（2）普通股股利分配在优先股之后进行，并依公司盈利情况而定

（3）公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于优先股之后

（4）公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权，可以优先认购公司所发行的股票

5、简述商业信用筹资的优缺点。 答：优点：（1）使用方便 （2）成本低 （3）少 缺点：（1）商业信用的时间一般较短，尤其是应付账款

（2）如果公司取得现金折扣，则付款时间会更短；而若放弃现金折扣，则公司会付出较高的资金成本

（3）在法制不健全的情况下，若公司缺乏信誉，容易造成公司之间相互拖欠，影响资金运转

五、计算题

1. 某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元)，已发行10％利率的债券400万元，该

公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案要可供选择：按12％的利率发行债券(方案1)，按每股20元发行新股(方案2)，公司适用所得税率40％。 要求：

(1)计算两个方案的每股利润；

(2)计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润； (3)计算两个方案的财务杠杆系数； (4)判断哪个方案更好？ 解：

（1）发行债券的每股利润＝0.6

发行股票的每股利润＝0.768

（2）每股利润无差别点的息税前利润＝340 （3）发行债券的财务杠杆系数＝2

发行股票财务杠杆系数＝1.25

（4）由于发行股票的每股利润为0.768，而财务杠杆系数为1.25，是一种高收益、低风险的筹资，所以应选择发行股票筹资的方案。

2. 已知某公司现金收支平稳，预计全年(按360天计算)现金需要量为0万元。现金与有

价证券转换成本为每次800元，有价证券年利率为10%。要求计算： （1）现金最佳持有量。

（2）全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。 （3）最佳持有量下的全年管理总成本。

（4）最佳持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。 解：

（1）现金最佳持有量。

2×00000×8002Tb10%最佳现金持有量=i==32（万）

（2）全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。 转换成本=

T×b0N=32*800=16000(元)

机会成本=

N2×i=

3200002*10%=16000(元)

（3）最佳持有量下的全年管理总成本。

10%=32000（元） TC=2Tbi=2×00000×800×（4）最佳持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

最佳持有量下的全年有价证券交易次数=

TN=

032=20（次）

有价证券交易间隔期=360÷20=18（天）

3. 某企业预测年度赊销额为4 800 000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为70%，资金成本率为12%。要求： （1）计算应收账款周转率； （2）计算应收账款平均余额；

（3）计算维持赊销业务所需要的资金； （4）计算应收账款的机会成本。 解：

（1）计算应收账款周转率

应收账款周转率＝日历天数÷应收账款周转期 =360÷60=6 （2）计算应收账款平均余额

应收账款平均余额＝赊销收入净额÷应收账款周转率=4800000 ÷ 6=800000（元） （3）计算维持赊销业务所需要的资金

维持赊销业务所需要的资金＝应收账款平均余额×变动成本率 =800000×70%=560000（元） （4）计算应收账款的机会成本

应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成本率=560000×12%=67200（元）

4. 某公司有一投资项目，需要投资6000元(00元用于购买设备，600元用于追加流动资

金)。预期该项目可使企业税前利润增加：第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为5000元。第三年末项目结束，收回流动资金600元。假设公司适用的所得税率40％，固定资产按3年用直线法折旧并不计残值。公司要求的最低投资报酬率为10％。（利率为10％，1至3期的复利现值系数为0.909，0.826和0.751） 要求：

(1)计算确定该项目的税后现金流量； (2)计算该项目的净现值； (3)计算该项目的回收期；

(4)如果不考虑其他因素，你认为项目应否被接受?

解：

（1）年折旧额＝00÷3＝1800 NCF0=-6000

NCF1=2000×(1-40%)+1800=3000 NCF2=3600 NCF3=00 （2）NPV=3756

（3）投资回收期＝1＋（3000÷3600）＝1.83（年） （4）应该接受该投资项目