２０１４年第２３期 经济研究导刊 Ｎｏ．２３．２０１４ 总第２４１期 ＥＣ０Ｎ０ＭＩＣ ＲＥＳＥＡＲＣＨ ＧＵＩＤＥ Ｓｅｒｉａｌ Ｎｏ．２４１ 上市公司会计信息透明度现状及对经营绩效的影响研究 张明霞，徐苏琼 （哈尔滨商业大学会计学院，哈尔滨１５００２８） 摘要：会计信息透明度，由于其具有涵盖面广、综合性强的特性，已逐渐成为Ａ４￣＇１衡量会计信息质量标准的指 标，其对促进一国经济高速发展和稳定金融体系具有重要的作用。基于此，采用定性与定量相结合方式分析了目前我 国上市公司会计信息透明度的现状，运用信号传递理论和委托代理理论探讨了上市公司会计信息透明度对公司经营 绩效的影响．并运用实证方法研究了上市公司会计信息透明度对经营绩效的影响。 关键词：信息透明度；上市公司；经营绩效 中图分类号：Ｆ２３ 文献标志码：Ａ 文章编号：１６７３—２９１Ｘ（２０１４）２３—０２５０—０２ 近些年来，上市公司会计信息透明度引起了全社会各界 本文采用如下方法对样本进行剔除和筛选，样本均来自 的广泛关注，会计信息透明度对加快国民经济的发展并稳定 ２０１０－－－２０１２年深交所上市的公司数据。 金融体系的重要作用日益凸显。然而，我国上市公司会计信 ｌ＿由于金融行业的行业特殊性，故将其剔除。 息透明度不高，存在会计信息披露不真实、披露不及时、披露 ２．处理过程中已将ＳＴ、＊ＳＴ之类的公司样本剔除，因为 不充分的现象，严重影响了我国新兴资本市场的健康发展。 其异常的绩效水平将不利于统计结果。 ３．由于Ｂ股市场是面向我国境外的市场，与境内市场存 一、上市公司会计信息透明度现状 在较大差异，故将其剔除。 ２０１３年修订的《深圳证券交易所上市公司信息披露工作 ４．最后对一些资料不全的公司进行剔除。 考核办法》指出，对深交所上市凡是经营满６个月的公司，都 按照以上原则本文选取了４２６组样本，并直接从深交所 要进行信息披露评级，以一个年度为一个考核期，对公司信 网站（ｗｗｗ－ｓｚｓｅ．ｃｎ）的“诚信档案”中获得样本公司２０ｌｏ－＿ 息披露情况从真实性、及时性、准确性、完整性、合法合规性 ２０１２年的信息披露考核结果，分别赋与１—４分不等的分值， 和公平性６个方面进行等级考核，分为优秀、良好、及格、不 具体为：不及格为１分，及格为２分，良好为３分，优秀为４ 及格４个等级。 分。经统计，结果如表１、表２。 表１ 深交所会计信息透明度描述性统计量 如表１和表２所示，２０１０年、２０１１年、２０ｔ２年会计信息 ２０１０年、２０１ １年、２０１２年会计信息透明度被披露为优 透明度被披露为优秀、良好、及格、不及格的公司个数分别 秀、良好、及格、不及格的比例分别为：２０１０年，１１Ｄ３％，６８．０８％， 为：２０１０年，４７家，２９０家，８ｌ家，８家，会计信息透明度的均 １９．０１％，１．８８％；２０１１年，１１．２７％，６８５４％，１８Ｉ３１％，１．８８％；２０１２年 值为２．８８，没有达到良好水平；２０１１年，４８家，２９２家，７８家， １１．０３％，７１．３７％，１５．９６％，１．６４％。通过分析发现，从２０ｌｏ一－ ８家，会计信息透明度的均值为２．８９，没有达到良好水平； ２０１２年在深交所上市的公司中会计信息透明度被披露为良 ２０１２年４７家，３０４家，６８家，７家，会计信息透明度的均值为 好的数量逐年呈上升的趋势，特别是，从２０１ ｌ一２Ｏ１２年上升 ２．９１，没有达到良好水平。从总体上看，我国上市公司２Ｏ１０— 尤为显著，增长率高达４．９６％。相比而言，被披露为合格的企 ２０１２年度会计信息透明度披露水平均值均低于良好水平。 业数量则有一定的下降。另外，被披露为优秀和不合格的企 表２ 会计信息透明度均值表 业数量基本保持不变，呈现稳定的态势。不可否认，我国上市 公司的会计信息披露水平已呈现出逐步好转的态势。而且， 从总体的比例来看，会计信息披露水平不合格和优秀的占的 比例较少，比例最多的还是信息披露水平良好的企业，由此可 见，我国的信息披露水平总体而言相对较好。但是，信息披露 水平不合格的企业还是存在，而且在２０１０－－２０１２的３年中 收稿日期：２０１４—０７—１８ 作者简介：张明霞，女，教授，从事财务会计研究。 －－——２５０・—— 没有看到递减态势。 产生差错所带来的影响。通过对深交所２０１０－－２０１２年上市 公司信息披露考核为优秀、良好、合格、不合格４组的比较， 二、上市公司会计信息透明度对公司经营绩效 结果如表３。 影响的理论分析 表３ 上市公司经营绩效描述性统计分析 （一）信号传递理论 该理论认为，高质量的公司为了突出自己的竞争优势，常 常会通过披露更多的信息传递出公司经营状况良好的信号， 从而将自己与那些经营绩效低的企业区别开来，市场也会做 出积极的反应，这些公司的股票价格将会上涨，至于不愿意 或不敢披露的企业，被认为是因为盈利水平不高或者存在影 响公司发展的不利消息，股票价格将会下跌。因此，会计信息 使用者可以根据公司披露的信息来区分高质量的公司与低 质量的公司，进而对高质量企业的股票进行高价收购，从而 会提高高质量企业的筹资能力并降低其资本成本，企业的价 值也会水涨船高。因此，提高信息传递的透明度对公司经营 绩效的提升有很大益处。 （二）委托代理理论 Ｊｅｎｓｅｎ和Ｍｅｅｋｌｉｎｇ研究发现，“因为外部和内部的两种 监督成本均强加于所有者和管理者共同承担……如果管理 者本人能以较低的成本提供这些信息，预先答应承担提供这 种报告的成本并请的审计人员来检验其准确性，对他而 从表３中可以看出，２０１０－－２０１２年，随着信息披露水平 言是有利的。”所以，代理人拥有主动披露信息以降低成本 的提高，即样本公司信息披露水平从不及格、及格、良好、优 的动机，而且信息透明度越高，代理成本则会越低。此外，委 秀，这一逐渐变化过程，公司的经营绩效也随之提高。虽然 托代理理论是联系股权结构与公司绩效的桥梁。当公司股权 ２０１０年这组数据中，信息披露水平对公司经营绩效的影响并 集中的情况下，股价上涨则会增加大股东的财富，从而会激 不显著，其中个别数据指标呈现下降趋势，但总的来说，随着 励大股东去收集相关信息并对代理人进行监督。控股股东以 上市公司信息透明度水平的提高，公司经营绩效还是平稳上 价值最大化为动机，同时具备相应的能力去监督代理人，这 升的，说明良好的信息披露对于上市公司的经营绩效会产生 可以在一定程度上解决股东与代理人之间“信息不对称”的问 积极的影响。 Ｏ．１２ 题，使会计信息更加透明，对提高公司绩效发挥着积极的作用。 基于信号传递理论和委托代理理论的分析表明，上市公 趔０・１ 司会计信息透明度的高低对于信息使用者了解企业内部信 露０．０８ 息的程度有直接影响，成为投资者决策的基本依据，因此，上 市公司会计信息透明度对公司经营绩效既有积极影响，也有 跏ｅ 消极影响。 ０．０２ 一是积极影响。提高上市公司会计信息透明度，对于提 升公司声誉价值有显著效果，可以在一定程度上降低股东和 ０ 不合格组 合格组 良好组 优秀组 会计信息 债权人所面临的不确定性风险，减少信息不对称问题，最终 实现降低公司经营成本、提高公司价值、完善公司治理结构 图１ ２０１０－－２０１２年会计信息透明度与公司绩效关系 的目的，提高广大投资者的信心，为资本市场的健康发展保 由图１可以看出，２０１１、２０１２年会计信息透明度高的公 驾护航。 司经营绩效要好于会计信息透明度低的公司的经营绩效。虽 二是消极影响。如果上市公司会计信息透明度较低，不 然２０１０年会计信息透明度被评为良好的公司的经营绩效略 仅会动摇投资者的信心，引起投资决策的失误和资源配置效 有下降，但是从会计信息透明度被评为优秀、及格、不及格的 率的低下，而且会影响到资本市场的公平稳定，并且使交易 公司来看，会计信息透明度高的公司的经营绩效较会计信息 成本越来越高，正常交易将会受到严重，造成非常严重 透明度低的公司更为优秀。 的经济后果。 综上所述，本文采用总资产报酬率和深交所诚信档案中 的信息披露考评结果分别作为公司经营绩效和会计信息透明 三、上市公司会计信息透明度对公司经营绩效影 度的替代指标，并选取２０１０－－２０１２年在深圳证券交易所上市 响的实证分析 的Ａ股股票为样本，检验了３年中每年４２６家上市公司会计 信息透明度高低对公司经营绩效的影响，通过对这３年的数 以总资产报酬率作为指标来评价经营绩效水平，其中，总 据的实证检验并分析得出会计信息透明度越高公司经营绩效 资产报酬率＝税后息前利润，平均总资产。原因是该指标能 越好的结论。因此，必须完善我国上市公司会计信息披露制 够在评估公司管理者的决策质量的同时，不容易受投资者心 度，逐步构建一套完善、有效的会计信息披露水平评级制度， 理因素影响，数据也比较容易得到，能够避免在计算过程中 以实现合理、科学地评价上市公司的会计信息披露透明度。 参考文献： ［１】李海风．我国上市公司会计信息透明度初探【Ｊ】．会计审计，２０１３，（３）：１６７—１６８． ［２韩琳．２】我国上市公司会计信息透明度影响因素研究［Ｊ］．金融证券，２０１３，（５）：８５—８６． 【３】王天才会计信息透明度与公司经营绩效［Ｊ】．金融财税，２０１２，（２）：３５—３６． 责任编辑柯 黎】 一２５１—
