浅谈投资连结保险

浅谈投资连结保险

作者：战通

来源：《企业文化》2013年第07期

摘 要：投资连结保险是指包含保险保障功能，并至少在一个投资账户中拥有一定的资产价值的人身保险，也就是说，投资连结保险是在传统寿险的基础上发展起来的保险险种，不仅具有保险保障功能，还具有投资性。 关键词：投资连结保险 投资账户

一、 投资连结保险与分红型保险的比较及优势分析 1.投资连结保险与分红险的特点

分红保险仍属于传统寿险，只是比传统寿险产品增加了分红的功能，投保人可以分享保险人的投资收益和经营的收益，同样承担也要共担风险。由于保险公司要确保分红，所以产品的定价假设相对保守。投保人退保时也可以收取相应的红利及利息。分红保险的收益主要来源于费差异、死差异、利差异。红利分配形式也与公司上年度的实际投资收益有关，所以充满了不确定性。

投资连结保险较传统寿险具有更强的投资性。它将保单的保险利益水平与投资账户的投资业绩直接联系起来。投保人缴纳的保费，除少部分购买保险保障外，其余部分进入的投资账户并转换为相应的投资单位数。投资收益全部分摊到投资账户内，归客户所有，保险公司从中抽取千分之一作为管理费用，投资风险也要由客户承担，当然保险公司一般都会规定最低的保障金额。

2.投资连结保险的优势分析

投资连结保险可以释放风险，保证偿付能力的稳定性。投资连结保险不仅可以降低保险面临的风险，同时还可以保证保险人的保险费偿还能力，也能保证被保险人的保险费支付能力。投保投资连结保险， 能够增加抵御风险的能力，保证保险人与被保险人偿付能力稳定性。 投资连结保险的保险保障功能与投资功能高度统一。投资连结保险具有保障和投资的双重功能。在产品设计上，在为被保险人提供基本保障的同时，把账户分为“普通账户”和“账户”进行管理，客户缴纳的保费按照一定的比例分配到两个账户。投资连结保险集保险保障、理财与一身，它灵活方便，收益稳健。

投资连结保险的主要优势在于保单所有人可以从经济的长期增长中获得利益。因为从长期看，投资账户的收益率通常会高于通胀率，因此能保持保险金的购买力，抵制通货膨胀对保险金实际购买力的侵蚀。

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二、投资连结保险的投资管理

投资连结保险投资组合回报的测度是其投资管理的重要部分。通过对投资组合回报的测度保护投资者可以得到有关投资账户基金经理的能力的较精确的信息。防止保户投资者的信息不对称而带来的投资的逆向选择。同时，投资组合回报的测度产生了一种内部激励机制，使保险公司对投资管理的选择趋于市场化，保护了保户投资者的利益。 1.投资回报测度

投资回报的测度方法主要有投资收益率法、夏普比率法、詹森测度法等多种方法。投资收益率法分为内部收益率和时间加权收益率两种，此方法体现的是不考虑风险因素的情况下保险公司投资回报的大小测度。但事实上我们知道投资收益会受到宏观经济状况、微观经济状况等多种因素影响，必然会存在一定的风险。因此，只有进行风险调整才能进行很好的评估。 基于资本资产定价模型（CAPM）的詹森测度法，其衡量标准詹森指数超过CAPM预测的组合的平均回报。 Jensen ratio：

詹森指数越大说明投资收益越大于风险溢价，投资回报较好，反之则投资回报越差。 夏普测度法是评估共同基金业绩表现的一种典型的方法。它的衡量标准是夏普指数，即单位风险的资产组合长期平均超额收益的相对测度。 Sharp ratio：

夏普指数越大说明投资回报越好，反之则越差。 2.投资连结保险风险防范

投资连结保险根据自身的性质特点归纳起来主要会面临以下三种风险：风险、投资风险和管理风险。

投资连结保险对的变化非常敏感，当法规及税收整的由于宏观经济调整而发生变化时，可能会给这种保险带来严重的负面影响，甚至在市场上失去竞争力，造成大量的节约退保，给保险公司的偿付能力带来压力。风险对保险公司来说是不可控风险，造成的损失是直接的。保险公司对这种风险的防范措施只能是主动防御，积极对宏观经济形势做出预期研究、分析，找出薄弱环节重点防范。有准备的应对潜在的不利影响。

因为投资连结保险强调投资的特点，投资风险也就是其特有风险。投资主要在证券方面，所以保险公司要对企业准备投资的证券作深入分析，正确选择证券的种类及投资组合，加强对

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证券投资的管理，以增加企业的收益，减少投资的盲目性，确保投资的目标得以实现。一般保险公司会通过选择足够数量的证券进行投资组合。

投资连结保险将风险转移给投保人同时，也给自身带来了新的管理风险，例如：频繁的计算容易造成管理人员的失误、客户与营销人员之间存在的信息不对称造成投诉率上升以及网络使用率提高造成数据容易丢失。保险公司应该建立一套规范化的工作流程，定期对投资账户进行检查。为了确保数据库安全，必须建立有效的风险评估和检测体系，保证系统安全。保险公司还要通过媒体宣传投资连结保险，普及知识。同时保险公司要加强人才培养以及对营销人员的培训。 三、 总结

投资连结保险作为一种新式的寿险产品，在经济不断发展的今天，混业经营已经成为一种趋势，保险产品越来越向金融投资产品一样，投资功能愈发明显。同时，也给消费者提供了更多的选择，利于保险市场的不断发展进步。投资连结保险的产生也会促进我国金融保险市场的不断完善，法律法规、监管体系也会随之不断健全。更多的像投资连结保险产品的产生，更会令我国保险市场繁荣发展。 参考文献：

[1] 邓志民.分期付费的投资连结保险定价研究[J].数理统计与管理，2007（07）. [2] 张琳.投资连结保险的风险及其防范[J].保险研究，2001（01）

[3] 张琳，杨丽暑.论投资连结保险的投资管理[N].中国保险管理干部学院学报，2002（06）.

[4] 韩艳春.投资连结保险综述[J].保险研究，2002（05）.

[5]秦蓉蓉，江裕棠.投资连结保险产品设计及推广分析[J].保险研究，2009（05）.

作者简介：战通，男，黑龙江齐齐哈尔人，单位：西南财经大学，研究方向：保险精算。