・２６８・ 管理科学 产融发展模式引领的煤炭企业战略转型 李华伟 （义煤集团招标公司，河南义马４７２１００） 摘要：对产融发展模式的内涵和形式进行阐释，提出了义煤集团走产融发展模式的必要性；深入分析了义煤集团产融发展模式促 进企业战略转型的具体路径。 关键词：煤炭企业；产融模式；转型升级；路径 近年来，义马煤业集团股份有限公司（以下简称“义煤集团”）转变发 ２２以煤炭生产为基础，向煤基化工产业延伸，积极创造上市条件，推 展思路，创新发展馍式，逐步走上了产融发席 滇式引领的煤炭企业战略转 进开祥化工等公司上市融资 型之路，实现了企业经济结构和产业结构的 讹升级。 新形势下，义煤集团要将化工产业作为公司战略发展的重要支柱产 业。目前己形成东区（综能公司）和西区（开祥化工产业园）两个 化工园区 产融模式是—种商业模式，—般是指企业参股甚至控 融机 同步发展的形式。集团依托、青海、山西三大煤炭基地，大力发民躁化 构，企业利用金融机构进行筹资和投资，金融机构则利用企业的资源、商 工产业。业渠道和关系，达到互利共赢。产融馍式包括三种形式：一是将产业 上市经验，对东区（总能公司）、西区（开祥 资本转变为金融资本，二是将产业资本和金融资本进行结合———产融结 化工产业园 ｝彳＝ 标准改造，创造、提供两大煤化工公司的上市条件，尽陕 合，三是将产业资本、金融资本和虚拟资本进行融合—一上市，实现实体 形成集团煤化工板块｝＝市融资格局。 资本和金融资本的良惜．互动。 计划在“十二五”期间，先后完成两大煤化工公司ＩＰＯ，实现集团产业 具体到义煤集团，主要采用的以上第二、三种形式，使产业资本和金 结构优化升级，打造特大型能源化工企业集团。预计化工产业匕市可为集 融资本良Ｉ生互动，推动企业由规模增长向价值增长转变，走出—条有别于 团融资１００—３００亿。 最终实瑚企业的科学跨越、乘势腾飞。 ２３发挥集团煤、电优势，延伸铝产业链条，打造集团第三烟 资平台 １．１产融发展漠武是煤炭企业转型升级的重要保证 借助河南省煤炭资源整合，发挥集团现有煤、电优势， 『Ｉ厕立市场需 焰 团要加决发展，在 的竞争中基业长青，就必须做 做 求，延伸铝产业链条，打造以三门峡义翔铝业有限公司为核心的集团第ｉ 强主业，加大资源储备，发展相关产业并调整产业结构，实现企业的战略 大股票融资平台。转型升级。这些部需要投入大量的资金。 铝产业发展将成为义煤集团股份公司的第三大支柱产业，三门峡义 必将为集团实现以‘采选、化工、铝”ｉ大主业 会资本，实现规漠迅速扩张和企业转型升级提供了可能。义躁集团要保证 翔铝业有限公司的成功上市，充足的资金来源，就必须走产融发展模式，这是目前睛况下加快发展做大 的发展战略奠定基础。集团产业关联优势以及上市成功经验可以推进三 做强的客观要求和必然选择。 门峡义翔上市融资，预计公司顺利上市后，集团可实现融资１００—２００亿 ，１２ 元。 经过多年的建设发展，煤炭企业大多已经积累了相当规模的资产。除 ２４积极、稳步进入钥矿产业，合理搭建新增产业融资平台 了煤炭企业需要的核 业务所必需的主业资产，还包括煤矿生产服务的 根据贵州省出台的支持钒矿企业发展，选择了４个地区的８ 般加工制造单位，煤矿物资设备的安装维护等后勤服务单位。相关业务 家企业进行试点，义煤集团旗下的县小河山钒矿属于规划新建矿山 之一。 的生存发展目前依赖于主业。为了 我们必须利用产融发展模式提升雀 产的运作效率，从而提高企业的 集团要抓住钒矿产业发展契机，结合自身优势，推动集团多元化发展 综合竞争能力。 需求，建立钒矿产业先＾优势，培育相关公司发展，孕育上市环境，积极合 ２ 理的搭建起集团新增产业上市公司融资平台。 在“十二五”期间，义煤集团要积极仓ｌＪｊ岜条件，实现全业务板块的逐步 “十二五’期间若能实现集团新增产业公司上市，预计可实现融资ｌＯ０ 上市融资。充分利用资本市场的融资优势，按照成熟—个，发展—个的模 乙左右。式，通过首次公开发ｆ 股票、配售、增发、发行公司债券、可转债等方式实现 ２５探索海外上市融资渠道 海外上市融资是义煤集团走向国际化的最直接的途径。可以尝试以 ４００—５００亿元的融资，带动集团公司１０００多亿元的投资，以支持集团公 司快速的发展，从而促进史堞集团国际化、资本化、产业化、高端化，和谐发 下途径： 厦过积极协调与国际金融机构的关系，努力争取外国银行等国 展战略目标的实现。 ２１以大有能源为依托，逐步实现煤炭采掘板块的整体Ｅ市 际金融组织的优惠贷款。 要以大有能源上市公司作为整合义煤集团煤炭采掘板块的平台。 二是义煤集团可以在国际资本市场Ｅ发行股票，在筹资大量资金的 在大有能源成功实现借壳Ｅ市的基础上，要总结大有能源上市成功 同时，降低企业的资产负债率，加陕企业的转型，与国际市场接轨。 经验，不断提高公司管理水平和盈利能力，为后续煤矿的上市和持续融资 三是通过独资、合资、股份合作等形式，吸引外来资金对公司进行直接 投资，在吸引国外资金的同时，积极引进国外的为擞术和经营管理方 创造条件。 计划在５年内，通过Ｉ一２次配售、增发等形式，以资产收购的形式将 法。 集团子公司根据产业共可划分为煤炭、化工、铝业、电力、建材以及新 现有集团委托大有能源托管的省内煤矿实现逐步上市。 若能实现现有大有能源托管的煤矿全部上市，预计可实现融资 增产业等六大产业。仅仅依靠银行贷款将无法满足集团全方位的发展需 求，打造集团自主融资平台刻ｌ不容缓。推进集团整体上市是集团拓展融资 １５０—３００亿元的目标。 在保证大有能源盈利能力和绝对控股的前提下，可考虑将公司在“十 渠道、提高融资效率、解决融资问题最有效、最合理，也提塌重要的方式。 二五’期间投资和收购的新的煤炭资源，逐步并人上市公司。目前，义煤集 义煤集团必须形成—个版块—个上市公司的融资平台，充分发挥各 形成滚动模式，进行产业组合，通过合 团对大有能源控股率达到８４１％，通过定向或不定向增发，使义煤集团持 个板块上市公司融资的核心作用，股率下调至５ ｌ％，根据当前大有能源股价３０—５０元／Ｊｊ殳ｉ寸算，集团能够融 理的上市公司再融资渠道，实现产业增值，同时，集团公司整体上市还能 够避免集团内部的同业竞争以及关联交易问题，真正走出—条产融发展 资１７０—２８０亿。 公司在“十二五”期间在海外投资收购的煤炭资源，若条件成熟，可考 模式引领的煤炭企业战略转型之路，实现企业的发展战略。 虑在当地资本市场上市。 —ｕ Ｊ 、Ｊ …Ｈ ／、＇ 一 作者简介：李华伟（１９７５，１，２０一），男，回族，本科学历，２０１０年毕业于河南科技大学国民经济管理专业，现在三门峡中意招标有限公司 （义煤集团招标公司）工作。
