道可道非常道

临近年底，人民币加入SDR了，美元升息的靴子落地了，注册制也确定要出台了。在本刊联合财经早餐举行的“2015年度最受投资者关注的十大事件”评选中，这些都榜上有名。名列榜首的也不出人意料地落在了“A股股灾与暴力救市”。

提起今年的股市风云，不能不说说那些市场一线的交易员。有人将这个低调的群体说成了翻云覆雨的高手，也有人将其斥为罪人。本期的封面文章《交易员是怎样炼成的》希望为读者呈现专业交易员真实的工作状态和投资经历。为此，我们先后去了深圳和杭州，拜访了期货老将和海归新秀，并与七禾网合作，最终呈现给读者三篇报道。

“道可道，非常道。”交易员们各有各的绝招，说得出来的毕竟有限，更多的还是盘面的经验和感觉，而这些，需要天赋，更需要时间的长期沉淀。

“择时”可谓交易员最熟悉的投资策略之一。在我们与信奉价值投资的交易员沟通的时候，常被告知“择时是不可靠的”，甚至有一位投资大佬恳切地说：“目力所及，从未见过真正能高抛低吸的人。”

最近，国际知名对冲基金AQR的三位创始合伙人针对1900-2014年的美国股市作了一项研究，结果表明，最简单的择时策略也比单纯的买入-持有时策略不是罪》即为他们的研究成果，这也许在某种程度上佐证了那些杰出的趋势操作者的策略。

《我们需要怎样的注册制》与《注册制的梗阻究竟在哪里》详细解剖了股票发行和上市制度及相关法律法规，指出了我国推行注册制的核心问题，与强推注册制的可能后果。让我们共同期待这一改革不再是“新瓶装旧酒”，而是真正为中国资本市场注入新的活力。

就要告别跌宕起伏的2015年了，人性的贪婪与恐惧在这一年中展现得淋漓尽致。

2016年会怎样？也许波澜不惊，也许峰回路转。无论如何，祝福各位金融客，迎来更好的2016！

（buy-hold）策略效果要好，如果辅之以一些市场手段，效果更为突出。《择