证券投资学试卷B卷参考答案

广东商学院试题参考答案及评分标准（B卷）

2009-2010学年 第1学期

课程名称 证券投资学 课程代码053113课程负责人 王学武

一、单项选择题（每题2分，15题，合计30分）

1.（A）不是技术分析方法。

A.分析财务数据；B.波浪理论；C.形态理论；D.技术指标。 2.（A）决定K线的阴阳。

A.开盘价和收盘价；C.今天的收盘价和昨天的收盘价； B．最高价和最低价；D.今天的成交量和昨天的成交量。 3.在股票交易中，成交价格（C）

A.必须等于买入委托价 B.可高于买入委托价 C.可低于买入委托价 D.可低于卖出委托价

4.某投资者以8元价购入某股票1手，持有期中获股利每股0.50元，之后以8.50元售出全部股票，其投资收益率为(A)。

A.12.5% B.7% C.6.25% D.15%

5.日K线的四个价位在动态分析中，作为当日代表的是（D） A、开盘价B、最高价C、最低价D、收盘价

6.某优先股，每股股利为6元，票面价值为100元，若市场利率为7%，其价格为（A）。 A.85.71 B.90.24 C.96.51 D.100

7.股票投资分析方法可分为基本面分析、效率市场分析和（A）。 A.技术分析 B.时间序列分析 C.理论分析 D.波浪分析 8.某债券面值100元，票面利率8%，每年付息一次，5年到期，如果到期收益率为7%，那么其发行价格为（B）。 (A)96.01元(B)104.1元(C)120.32元(D)124.12元 9.(D)不会影响债券的内在价值。

A.票面价格与票面利率B.市场利率C.到期日与付息方式D.购买价格

10.某人利用过去的股价趋势与交易量来买卖股票，几年来所赚取的利润并没有比长期持有者高，这个现象支持下列哪一个假说？(A)

A.弱式效率市场假说B.半强式效率市场假说C.强式效率市场假说D.无效率市场假说 11.基本分析法认为股票价格总是围绕(C)波动的。 A.股票面额B.股票帐面价值 C.内在价值D.发行价格 12.MA是(A)。

A.移动平均线B.平滑异同移动平均线 C.异同平均数D.正负差

13.某人担任数家上市公司董事，以公司内部消息从事股票买卖，但却未获利。说明市场属于（C）。 A.弱式效率市场 B.半强式效率市场 C.强式效率市场 D.无效率市场 14.下面观点正确的是（D）。

A.人们用日K线做中长期走势分析B.外盘是主动性卖盘成交量 C.突破阻力位不需要成交量配合D.跌破支撑位不需要成交量配合 15.基本分析的缺点主要有（A）。

A.预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低。 B.考虑问题的范围相对较窄。

- 1 -

C.对市场长远的趋势不能进行有益的判断。 D.预测的时间跨度太短。

二、判断题（每题2分，15题，合计30分，正确标记A错误标记为B）

1.一般来说，利率水平提高，将导致股价下跌。（A）

2.零增长模型假定股利的增长率为零，即，未来的股利按一个固定数量支付。（A） 3.期限越长的债券，其价格对于利率变化越不敏感。（B） 4.当快速RSI由下往上突破慢速RSI时，为买进时机。（A）

5.随机指标中，高档K值向下交叉D值连续两次确认跌势。低档K值向上交叉D值两次确认涨势。（A） 6.随机指标中，KD值于50%左右徘徊或交叉时，能够指示买卖信号。（B） 7.空胜线的下影线很长。（B） 8.阳线实体越长，越不利于上升。（B）

9.双重底形成后，对价格上升多少也有测量作用。（A） 10.V形与消息有关。（A）

11.一般A股的涨跌限制幅度为5%。（B） 12.MACD比起MA来说发出错误信号少些。（A） 13.乖离率表示收盘价与MA的绝对距离。（B）

14.DIF、MACD在0以下，大市属空头市场，DIF向下跌破MACD，可出卖。（A） 15.RSI值于0-100之间呈常态分配，当5日RSI值在80%以上时，股市呈超买现象，若出现Ｍ头，为卖出时机。（A）

三、计算题（每题8分，2题，合计16分）

1.公司甲最近已经支付的每股股利为0.6元,并预期公司的股利将以4%的速度稳定增长,设投资者要求的收益率为10%,试估计该股票的内在价值。 解：0.6*1.04/（10%-4%）=10.4元 （评分标准：答对答案给8分）

2.某公司最近发放的股利为每股0.20元，假设在以后5年内公司高速增长,股利增长率为20%,此后,公司进入稳定增长阶段,股利增长率变为10%.设投资者要求的收益率为16%,估计该股票价值。

D0(1g1)tDT11V0tRsg2(1Rs)Tt1(1Rs)T0.2(120%)t0.2(120%)5(110%)1解：  t516%10%(116%)(116%)t1 1.10834.345.45元5（评分标准：只是公式对给6分，同时答对答案给8分）

四、简答题（每题8分，3题，合计24分）

1.简述支撑线和压力线的形成和作用 ①支撑线与阻力线的形成

支撑线又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价位就是支撑线所在的位置。（2分）

阻力线又称为压力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用。这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。（2分）

②支撑线和压力线的作用

支撑和压力线是阻止或暂时阻止股价向一个方向继续运动。它具有一定的时效性，即在一定时间内作用很大，随时间延长其作用逐渐减弱。我们知道股价的变动是有趋势的，要维持这种趋势，保持原来的变动方向，就必须冲破阻止其继续向前的障碍。（2分）

投资者运用支撑线与阻力线原理的规则很简单：在支撑有效和阻力无效的情况下，买入；在阻力有效支撑无效

- 2 -

的情况下，卖出。（2分）

2.技术指标分析判断买卖点的方法简述 ①指标的背离

指标的背离是使用技术指标最为重要的一点，是指技术指标曲线的波动方向与价格曲线的趋势方向不一致。实际中的背离有两种表现形式，第一种是顶背离；第二种是底背离。技术指标与价格背离表明价格的波动没有得到技术指标的支持。技术指标的波动有超前于价格波动的“功能”，在价格还没有转折之前，技术指标提前指明未来的趋势。 ②指标的交叉

指标的交叉是指技术指标图形中的两条曲线发生了相交现象。 实际中有两种类型的指标交叉，第一种是同一个技术指标的不同参数的两条曲线之间的交叉，常说的黄金交叉和死亡交叉就属于这一类；第二种交叉是技术指标曲线与固定的水平直线之间的交叉。水平直线通常是横坐标轴，横坐标轴是技术指标取值正负的分界线，技术指标与横坐标轴的交叉表示技术指标由正变负或由负变正。技术指标的交叉表明多空双方力量对比发生了改变，至少说明原来的力量对比受到了“挑战”。 ③指标的极端值

技术指标取极端值是指技术指标的取值极其大或极其小，技术术语上将这样的情况称为技术指标进入“超买区和超卖区。大多数技术指标的“初衷”是用一个数字描述市场的某个方面的特征，如果技术指标值的数字太大或太小，就说明市场的某个方面已经达到了极端的地步，应该引起注意。 ④指标的形态

技术指标的形态是指技术指标曲线的波动过程中出现了形态理论中所介绍的反转形态。在实际中，出现的形态主要是双重顶、底和头肩形。个别时候还可以将技术指标曲线看成价格曲线，根据形态使用支撑压力线。

（评分标准：答对每点给2分） 3.股利贴现模型的局限性分析

贴现现金流量法认为股票的真实价值等于其未来全部现金流量的现值总和。对于股票来说，这种预期的现金流就是在未来预期可以得到的股利。根据对股利及其增长率的估测，用股利贴现模型来确定股票的价格，解决了现金流量贴现法可操作性较弱的问题。这种评价方法的根据是，如果你永远持有这个股票（比如你是这个公司的老板，自然要始终持有公司的股票），那么你逐年从公司获得的股利就是这个股票的价值。根据这个思想来评价股票的方法称为股利贴现模型。（2分）

这种方法也存在明显的缺陷。它不适合分红少、不稳定公司以及周期性行业公司。（2分） 由于我国大多数上市公司每年很少派发股利或者不能稳定地派发股利，因此除少数行业和公司外，股利贴现模型基本是不适用的。（2分）

而且，对于股利增长率和增长维持的期限以及必要收益率的准确估计很困难，任何一项有误差对于估值都有重要影响，影响到其应用价值。（2分）

教师（签名）：

2009年12月21日

- 3 -