“一带一路”背景下我国外汇期货市场发展问题浅析

我国外汇期货市场发展问题浅析

姻

曹思奇崔森

摘要院野一带一路冶是实现沿线国家战略对接的共建尧共商尧共享的联动倡议遥在实现沿线国家和地区的经济互惠发展的同时袁如何规避外汇交易中的风险成为重要课题遥为了使更多企业能降低交易成本尧套期保值尧规避风险袁实现沿线国家和地区的资金融通袁贸易畅通袁进而推进人民币国际化的发展袁需要建立我国完善的外汇期货市场遥文章通过现状尧意义和建议三个方面袁对此问题作了阐释遥

关键词院野一带一路冶曰交叉汇率期货曰外汇避险

一尧引言

2017年5月野一带一路冶国际合作高峰论坛在北京举行遥将野一带一路冶的倡议落实发展到一个新的阶段遥目前中国推出的野一带一路冶战略涵盖了东南亚的7个国家和西亚的16个国家等袁一共有65个国家袁沿线大体上都是一些新兴的经济体和发展中国家遥北上俄罗斯袁通过中亚进入到欧洲袁通过东南亚进入到非洲袁一带一路战略和东亚两个重要的邻国也有密切的关系遥65个国家总人口和经济总量占到63%和29%遥在一带一路区域内袁国家相互之间的贸易应该说增速比较快袁达到20%遥且贸易金额量大袁但是如何对交易过程中结算货币波动风险进行规避尧如何进一步将野一带一路冶发展战略为沿线各国共同发展做出贡献发挥力量袁需要进一步对外汇期货市场的发展进行探讨遥

二尧野一带一路冶背景下外汇期货市场发展现状

渊一冤机遇

在野一带一路冶沿线各国之间袁汇率制度差异很大遥在一些经济发展水平比较快的国家已经采取了浮动汇率的制度袁资本管制比较松遥但是经济发展比较慢的国家袁汇率方面仍存在管制问题遥

在野一带一路冶新的联合发展倡议下袁外汇带期一货路市场迎来了一些新的发展机遇野一冶战略意味着从过去注重东边国遥家合作发展袁进而转向与西边国家进行深层次合作遥丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的开辟袁将会引导我国在未来会

更多的重视与沿线的个国家发展经济贸易关系袁促进更广平台尧更深层次地展开合作袁而且各个国家之间的双向尧直接投资以及证券投资也会有大幅度的增长遥

如果在推进野一带一路冶战略过程中袁我们无法大力推动金融市场为实体经济服务袁无法将创新带入外汇期货产品研发中袁会影响野一带一路冶战略的畅通推进袁无法实现资金快速融通遥这是一个重要的时机袁如果中国不抓住机会袁将会在国际金融市场发展中失去占领高地的先机遥

虽然近年来我国金融市场尧期货市场得到快速发展袁持续推进外汇市场化发展袁但我国资本市场尚未完全开放袁期货市场尚未完全对外放开遥境外的投资者和投资机构无法通过现行的外汇管理制度参与到外汇期货交易中来实现资金的流通遥严格的结售汇制度等外汇管制使得外汇无法正确反映外汇供求关系袁若在野一带一路冶倡议框架之下袁建立完善的外汇期货市场袁将有利于增强我国外汇期货产品的在沿线国家的影响力袁实现资金上的保值避险二遥

渊冤挑战

政治挑战院由于各国国情差异袁政治宗教问题等多重热点问题突出袁为野一带一路冶沿线国家进行合作带来困难遥加上其风险传递的溢出效应袁将会进一步影响沿线国家在经济尧金融上的进一步合作袁也将会为外汇期货产品的交易带来阻碍遥

市场竞争院我国的外汇期货发展晚袁期货市场还不完善袁而沿线其他国家发展早袁产品成熟袁创新性强袁价格定制合理袁这将会为我国外汇期货市场进一步展开国际合作发展造成一定竞争压力遥

监管困难院我国实行的是有管理的浮动汇率制度袁对汇率仍然有管制袁对于外汇期货的推出必然会使用相关法律法规进行监管遥但野一带一路冶沿线国家的外汇期货管理程度不同袁具体管理法规不同袁势必会造成监管的困难遥

三一尧完善和发展供外避汇险期工货具

市场的意义渊冤为企业提对于汇率风险袁拥有成熟外汇期货市

场的国家大多采用外汇期货等期货产品进行风险对冲和管理遥虽然我国已经拥有外汇远期等场外衍生品袁但仍然有很多中小型外贸企业袁对外贸易频繁袁对于外汇避险的需求较大遥且企业使用场外的外汇远期产品时袁会面临信息透明度低袁交易标准不规范袁交易成本高等多重问题遥分散的场外的外汇期货市场流动性严重不足袁而建立一个规范完善的场内外汇期货市场袁将会刺激企业及其他投资机构和投资者对新型外汇期货工具的需求遥

渊二冤推进人民币国际化

随着人民币已经加入SDR袁人民币国际化进程的推进袁要求推出人民币外汇期货产品的呼声越来越高遥美国经济复苏基本完成袁继续宽松将推升资产泡沫袁美联储通过实施缩表尧美元加息等策略袁为未来扩张性货币做准备遥无疑会对境外其他国家袁包括我国资金流动产生重要影响袁造成外部国家货币收缩袁打压其他国家货币下行袁利空人民币汇率袁产生贬值预期遥我国与美国贸易数额大袁美元在我国一篮子货币中权数占比高袁并且在我国计价和结算货币中占主导地位遥要摆脱对美元的依赖性袁必须推进人民币国际化进程遥

推进人民币兑换野一带一路冶沿线国家和地区货币的外汇期货市场建设袁有利于进一步扩大人民币使用范围袁以人民币的区域化来带动人民币的国际化袁从而推动人民币真正成为国际货币三利于促进贸易畅遥

渊冤有通袁资金融通中国地区和新加坡都建立了离岸人民币外汇期货市场袁但主要参与者是本地企业和机构袁参与面国家多样化低遥推动野一带一路冶沿线国家货币与人民币兑换的外汇期货发展袁有利于在为沿线区域内的企业规避一定的汇率风险袁促进金融市场和基础设施的完善遥有助于我国与野一带一路冶沿线各国家和地区内的企业进行更好的对外贸易合作袁实现贸易投资增长和互利共赢遥

在野一带一路冶倡议的背景下袁建立了丝路基金尧亚洲基础设施投资银行袁金砖国家开发银行等金融平台袁推动资金的融通袁促进人民币在全球范围内流动袁但需

中国集体经济101财税金融全面野营改增冶对金融行业的影响分析要以商业银行为例要要

姻

摘要院野营改增冶对金融行业的发展有

着深渊的影响遥文章以金融行业传统部门商业银行为切入点袁分析野营改增冶对其带来的短期影响袁提出问题只是暂时的袁商业银行应该加快升级的步伐袁适应金融税制的变革袁以此为契机完成蜕变遥

关键词院商业银行曰野营改增冶曰金融业金融业是指经营金融商品的相关行业袁包括银行业尧证券业尧保险业尧信托业和租赁业等遥2016年5月1日袁我国将金融业尧建筑业尧房地产业和生活服务业四个行业全部纳入野营改增冶袁实现了征收范围的全覆盖遥使我国的税制实现了从半消费型(部分固定资产纳入抵扣)到消费型的转变遥

一尧野营改增冶前后金融业比对渊一冤纳税人

在营业税税制环境下袁金融业纳税人是指银行尧信用合作社尧证券公司尧证券交易所尧金融租赁公司等机构遥

在税制环境下袁金融业是指中华人民共和国境内提供金融服务的单位要一定的规避风险的工具遥建立有效的外汇期货市场有利于吸引大量的境外投资袁使得本国资金能更好投资于沿线国家地区袁实现共同的资金流动袁互惠互利遥

四尧野一带一路冶背景下关于外汇期货市场如何发展的建议

渊一冤以上海为试点袁率先推出交叉汇率期货

由于野一带一路冶中许多沿线国家的汇率还尚未完全自由兑换袁可以率先以上海为试点袁建立符合沿线国家贸易实情的上海外汇期货市场袁先推出美元兑线一路国家的交叉汇率期货袁这样既不涉及人民币的定价袁对人民币的冲击和风险都比较小遥我国完全具备推出这样期货产品的条件遥可选择优先推出美元兑日元尧美元兑韩元尧欧元兑美元等相关外汇期货产品袁既满足了投资者套期保值的需求袁又能为进一步推出更加标准化尧规范化的外汇期货产品奠定基础遥

张玥

范围包括贷款业务袁融资租赁袁金融商品转让和中间业务遥

在税制环境下袁金融业的征税范围主要为金融服务遥根据国税总局2016第36号文的解释袁所谓金融服务是指经营金融保险的业务活动遥主要包括贷款服务尧直接收费金融服务尧保险服务和金融商品转让四类遥

渊四冤计税方式

在营业税税制环境下袁金融业采取的是营业额*营业税率的计算方式遥其营业额的确定袁比较复杂遥如袁一般贷款业务的营业额为贷款利息收入袁外汇转贷业务的营业额为收取的全部利息减去上几级行核定的借款利息支出额后的余额袁融资租赁业务的营业额为应收全部价款和价外费用减去实际成本乘以租赁天数的比值袁等等遥

在税制环境下袁采取进销抵扣的方式计税袁计税方式统一袁抵扣范围较广泛遥

二尧金融税制与商业银行的关系

纵观全球袁各国金融行业的健康迅猛发展袁都离不开相对灵活的金融税制的支率先试点某些国家袁研发出专门的外汇期货产品袁再通过试点的成功试验来逐步的向更多野一带一路冶沿线国家和地区袁以及一些主要贸易对象国的货币进行推广遥

参考文献院

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元基金项目院重庆理工大学研究生创新基金重点资助项目渊YCX2016104冤遥

渊作者单位院曹思奇袁重庆理工大学经济金融学院曰崔森袁重庆理工大学电气与电子工程学院冤

和个人遥因的税制要求袁将纳税人分为了一般纳税人和小规模纳税人遥金融服务年应税销售额超过500万元以上的纳税人袁认定为一般纳税人遥

一般纳税人采用进销抵扣的计税方式进行税款的计算与缴纳遥

渊二冤税率

在营业税税制环境下袁金融业适用税率5%遥在税制环境下袁金融业一般纳税人适用税率6%袁小规模纳税人适用征收率3%渊含特定金融机构中的一般纳税人剔红的可选择简易计税方法的金融服务冤遥

野营改增冶以后袁一般纳税人从曾经5%的营业税率变为了6%的率遥从表面上看袁野营改增冶带来的金融业名义税率上浮了1%遥但是由于是进销抵扣的计税方式袁所以其实际税只有5.66%渊6%/渊1+6%冤冤袁其税率变动幅度为0.66%遥作为小规模纳税人而言袁税率降幅明显袁从曾经的5%下降到3%袁下降了2%遥

渊三冤征税范围

在营业税税制环境下袁金融业的征税渊二冤吸引境外投资者和投资机构袁推动人民币外汇期货产品

境外投资者对人民币产品的投资途径主要是离岸的人民币市场袁目前境内还未有上市的人民币外汇期货袁因此应尽快挂牌上市人民币外汇期货产品袁满足更多投资主体规避风险的需求遥这对于扩大人民币国际化袁促进野一带一路冶沿线国家和地区的国际化交易又积极的促进作用遥

可尝试选择推动人民币兑美元尧韩元尧卢布等品种的外汇期货遥但是这个还需要进一步的深化改革袁因为目前中国发展外汇期货市场还受到实际贸易需求的制约遥中国外汇现货市场还是有一定的准入管制以及流动性不够袁所以发展外汇期货还需要进一步的深化中国金融改革遥

应首先选择在一篮子货币中占比重较大的国家袁推出人民币对这个国家的市场袁如对俄罗斯的外汇期货的产品遥可以

1022018年18期渊6月冤