第２４卷第５期 ２０１３年１０月 同济大学学报（社会科学版） Ｔｏｎｇｊｉ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ Ｊｏｕｒｎａｌ Ｓｏｃｉａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅ Ｓｅｃｔｉｏｎ ＶｏＩ．２４ Ｎｏ．５ Ｏｃｔ．２０１３ 高校财务风险预警模型的实证研究 凌立勤，倪燕 （同济大学经济与管理学院，上海２０００９２） 摘 要：近年来，随着我国高等教育事业的改革与发展，高校进入了一个超常规发展、大规模举债办学的 阶段，其扩张速度确实是前所未有。因此，分析高校财务风险并建立高校财务风险预警系统具有重大的理论 和现实意义。文章在分析高校财务风险成因的基础上，有针对性地提出一套系统的指标体系，运用功效系数 法构建高校财务风险预警模型，并运用上海某高校和吉林某高校２００３—２０１１年的财务数据进行实证分析，检 验了预警模型的实用性。 关键词：高校财务；风险预警；功效系数法 中图分类号：Ｆ８１０．６ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００９—３０６０（２０１３）０５—０ｌ１７一Ｏ７ 高校财务风险预警就是在现有的高校财务 报表的基础上，运用科学的分析方法分析高校财 务的风险状况及其潜在财务风险，并给出风险等 级。［ 设计一套系统的指标体系和构建完善的高 校财务风险预警模型有利于高校管理部门及时 了解各高校的负债状况及财务风险程度，进而有 针对性地制定相应的并采取相应的措施，及 时制止高校财务风险的进一步恶化。 一、高校财务风险的成因及建立风险预警的必要性 家建立以财政拨款为主、其他多种渠道筹措高等 教育经费为辅的”，这就给高校筹资方式和 资金构成带来了变化。国家的财政拨款相对于 高校的发展增加不多，高校自筹资金的压力随之 增大，但高校管理者仍然墨守成规，不能正确测 算学校财务的承受能力。盲目追求发展、资金运 １９９８年我国高校招生人数为１０８万，２０１１ 年招生人数达到了５７６万。高校扩招需配备相 应的硬件和软件设施，这就需要大量的资金投 入。由于高校属于非营利组织，自有的发展资金 数额不大，而的财政投入数额又有限，导致 高校不得不向金融机构贷款以解决投入资金不 足的问题。但高校在通过举债发展的问题上又 缺乏科学的筹划，对未来的现金流把握不准，所 贷资金超过实际偿还能力，从而导致高校财务陷 入危机ｏ Ｃ２］下面具体分析高校财务风险的形成 原因。 用缺乏合理性导致学校综合财力人不敷出，从而 导致高校财务风险积聚。 ２．大规模扩招增加了高校财务风险 １９９９年，党、做出了扩大高等教 育招生规模的重大决策。连续扩招５年后，到 ２００４年我国高等教育规模已经超过美国，数量上 位居世界第一。Ⅲ３ １．管理层财务风险意识薄弱导致高校财务 风险的积聚 高校的财务风险并不是一触即发的，往往是 由于平时管理者对财务风险的监测和对危机前 的种种征兆重视不够，从而导致危机爆发时措手 高校快速发展同时使得高校教师、宿舍、食堂 等教学资源超负荷运转，所以，建设新校区成为大 多数高校的首要选择。但同时事业发展与经费短 不及。《中华人民共和国高等教育法》规定：“国 收稿日期：２０１２—１２—１８ 缺的矛盾日益突出，高校要维持下去并寻求发展， 基金项目：上海市教委２０１０年度教育科学研究项目“高校财务风险预警系统的研究”（项目编号：Ｂ１０００７）。 作者简介：凌立勤（１９５９一），男，上海人，同济大学经济与管理学院副教授，中国地质大学（北京）人文与经管学院博 士研究生。 １１８ 同济大学学报（社会科学版） 第２４卷 必须拓展资金来源渠道。目前，几乎所有的高校 都有贷款，一般的高校贷款在２～８亿元，多的达到 债风险的短期聚集。另一方面，如果一味地使用 项目贷款，则容易造成资金浪费、利息支出过高， 形成潜在的财务风险。特别是大额贷款产生的 巨额利息，已成为个别高校沉重的财务负担，严 重阻碍着高校的进一步发展，进一步激化了高校 的财务风险。 ］ １０￣２０亿元。ｌ４ 如此大规模的建设、投资所形成的 债务及利息负担，直接增加了高校的财务风险。 ３．负债结构不合理以及巨额利息费用进一 步激化了高校的财务风险 目前高校的贷款有流动资金贷款和项目贷 款两种。流动资金贷款期限短，贷款利率较低； 事实上，任何风险的产生都必然经历一个酝 酿、生成、演化、显现的过程，有一定的先兆性和 可预测性。为防范和规避财务风险，高校有必要 建立一套财务风险预警管理体系，防止陷入不可 自拔的财务危机之中。 而项目贷款周期长，贷款利率较高。高校贷款不 论期限长短，最终都要通过现金流量来偿还。一 方面，如果不考虑负债风险系数的大小，一味追 求低成本，过多使用流动资金贷款，则会导致负 二、高校财务风险预警指标体系的设计 全面综合的财务指标体系对于预警系统的 建立起着至关重要的作用。根据高校财务风险 型指标。稳定性收入比重是经费拨款与预算外 收入的合计再除以总收入的比重。经费拨款和 计人“预算外收入”的学费收入所占收人比越大， 说明偿债风险越小。 ２．资金流动性指标 指标体系建立的原则以及高校自身的特点，本文 所建立的指标体系从偿债能力、资金流动性、资 产增长能力、资产创收和发展潜力５个方面、１０ 个财务指标来反映高校的财务风险状况。 包括可供周转月数、自有资金余额比重和收 入支出比率三个指标。可供周转月数是用年末 全部货币资金的结存额加上可变现的债券投资、 应收票据、借出款，减去借入款和应交税金的值 与全年月均支出额相比，计算出年末速动资产减 去流动负债后的资产可供正常支付的周转月 数。 ］该指标值越大，表明潜在的支付能力越强。 具体指标体系如图１： 财务风险预警 指标体系Ａ Ｉ ｌ ｌ偿债能力 现金流动 净资产增长 收益能力 指标Ｂｌ 能力指标Ｂ２ 能力指标Ｂ１ 指标Ｂｄ 发展能力 指标Ｂ 厂 ± １ 厂 ± ｌ 流 资 稳 动 产 定 比 负 性 蛊 债 收 Ｃ１ 窒 入 Ｃ２ 比 重 Ｃ３ 可 自 收 供 有 入 周 资 支 转 金 出 月 余 比 数 额 窒 Ｃ４ 比 Ｃ６ 重 Ｃ５ ＿／ 厂 上二 ］＿ 净 资 产 增 长 窒 Ｃ７ 资 产 创 收 益 Ｃ８ 垫 货 付 币 款 资 占 金 流 余 动 额 资 增 金 长 比 蛊 Ｃ９ ｃｌｃ 自有资金余额比重是事业基金中的一般基金与 剔除留本基金后的专用基金的加总，再除以年末 货币资金的比重。一般认为该指标值处于 ０．５４～Ｏ．６为宜，它属于区间型指标ｏ［７３收入支出 比率是收入总额与支出总额的比率，指标值越 大，说明高校自我支付能力越强，一般大于１．０ 比较合适，是极大型指标。 ３．净资产增长能力指标 图ｌ 高校财务风险预警指标体系结构 １．偿债能力指标 我们选取固定净资产增长率以反映高校的 净资产增长能力。净资产增长率是本年事业基 金总额减去上年事业基金总额的差值，再除以上 年事业基金总额的比率。该指标值越大，说明高 校的净资产增长能力越强，其偿债能力也越强。 ４．收益能力指标 我们选取资产创收率来反映高校的收益能 包括流动比率、资产负债率和稳定性收入比 重三个指标。流动比率是流动资产与流动负债 的比率，从财务风险角度考虑，一般认为大于２．０ 比较适宜，它属于极大型指标。资产负债率是负 债总额与资产总额的比率。按行业的一般标准， 高校的资产负债率可设为０．４～０．５，也属于区间 第５期 凌立勤等：高校财务风险预警模型的实证研究 １１９ 力。资产创收率是教育拨款与科研拨款、预算外 收入、科研事业收入的加总再除以总资产的比 付款总额占年末全部流动资产（资产总额减去固定 资产、无形资产、对校办产业的投资及其他对外投 资）的比重。它反映高校资金使用效益和财务管理 水平，并进一步预示了高校的未来发展潜力，是极 率。这个比率体现了资产的投资回报率，因为高 校资产的主要投资产出是教育和科研成果收入。 该指标越大，说明高校收益能力越强。 ５．发展潜力指标 小型指标。货币资金增长率是年末货币资金减去 年初货币资金的差值再除以年初货币资金的比率。 包括垫付款占流动资金比和货币资金增长率 两个指标。垫付款占流动资金比是指学校年末暂 该比率越高，说明财务能力和对债务的支付能 力越强，其临界比率为０．１，是极大型指标。 三、高校财务风险预警模型的构建原理 在构建高校财务风险预警模型时，我们主 要是从综合评价高校的偿债能力、经营能力和 成长能力等方面着手。在预警方法上，本着实 用性和可操作性的原则，采用经过改进的国民 经济效益综合评价的常用方法之一——功效系 数法进行预警。 再根据各指标值的重要性，运用层次分析法确定 各指标的权数。用加权算术平均求得平均数，即 为该企业的综合功效系数，然后根据综合功效系 数的大小即可进行警情预报。 根据预警指标中各指标的特点，可按照以下 规则确定单项功效系数：指标数值（实际值）越大 越好的，定义为极大型变量；指标数值越小越好 的，定义为极小型变量；指标数值在某一点最好 的，定义为稳定型变量；指标数值在某一区间最 好的，定义为区间型变量。 首先对所选定的每个预警指标根据行业 经验规定满意值和不允许值。满意值是人们 根据自身或行业经验给出的一个值；不允许值 是指被评价指标中可以接受的最低值或最 高值。 接着设计并计算各类指标的单项功效系数， 对上述四类变量分别设计单项功效系数，如 表１所示： 表１ 四种类型变量的单项功效系数计算方法Ⅲ 类型 实际值＜满意值 下限值≤实际值≤上限值 实际值≥满意值 极大型指标 ［（实际值一不允许值）／ （满意值一不允许值）］＊４Ｏ＋６Ｏ ｛ １Ｏ０ 极小型指标 １ＯＯ ｆ ［（实际值一不允许值）／ （满意值一不允许值）］＊４Ｏ＋６Ｏ 稳定型指标 ［（实际值一下限不允许值）／ （满意值下限不允许值）］＊４Ｏ＋６Ｏ ｜ ［（上限不允许值一实际值）／ （上限不允许值一满意值）］＊４Ｏ＋６Ｏ 区间型指标 ［１一（下限值一实际值）／ ｌＯＯ ［１一（实际值一上限值） （下限值一下限不允许值）］＊４０＋６ｏ ／（上限不允许值一上限值）］＊４Ｏ＋６Ｏ 表２财务风险分析表 综合功效系数一∑（单项功效系数＊该指标 的权数）／权数 风险水平 高风险 中等风险 低风险 无风险 综合功效系数 ＜７０ ７０～８０ ８０～９０ ＞９０ 说明 财务风险很高，资产状况很差 财务风险较高，资产状况一般 财务风险较低，资产状况较好 无财务风险，资产状况良好 根据功效系数的数值大小，可将高校财务 风险划分为相应的警限区间，如表２所示： １２０ 同济大学学报（社会科学版） 第２４卷 四、功效系数法在高校财务风险预警中的实证研究 功效系数法作为一种实用、简易的预警方 值，用以计算各预警指标的单项功效系数；第二， 法，能很好地对财务状况进行预警。本文采用功 效系数法对高校财务风险进行预警，并采用层次 分析法确定预警指标权数。 运用层次分析法确定１０个财务指标权重， 具体计算结果见表３。 表３准则层各指标总排序 确定各预警指标的风险权重，用以计算综合功效 系数。 文章根据前述确定标准值的定义，以高校同 行业的平均值为满意值，以高校同行业的最低水 平来确定不允许值，具体可见表４。 表４ 高校财务风险预警标准值 满意值 下限 Ｃ１ Ｃ２ Ｃ３ Ｃ４ Ｃ５ Ｃ６ Ｃ７ Ｃ８ Ｃ９ Ｃ１Ｏ ２ ０．４ ０．７２ ３ ０．５４ １ ０．１６ ０．２４ ０．３９ ０．１ １ Ｏ ０．６ １ ０．５ ０．５８ ＼ Ｂｏ．１１３ ５２ ｏ．Ｂ４２１ Ｂ４３ ｏ．０３７ Ｂ４３ ｏ．１４３ Ｂ５２ ｏ．２５４ 合１Ｏ （成Ｘ权．） 数 Ｃ１ Ｃ２ 不允许值 上限 下限 ０ ０．０３ Ｏ Ｏ Ｏ Ｏ Ｏ ０．１ 上限 ｏ．２９７０ ０．５３９６ ｏ．０４０２ ｏ．０７３０ Ｃ３ Ｃ４ ｏ．１６３４ ｏ．５３９６ ｏ．Ｏ２２１ ｏ．２２３５ Ｃ５ Ｃ６ Ｃ７ Ｃ８ Ｃ９ ０．２９７０ ０．１６３４ １．ｏｏｏｏ １．ｏｏｏｏ ０．６６６７ ｏ．１ ２３０ ｏ．ｏ６７７ ｏ．０７４３ ｏ．１３５２ ｏ．１６ｏ７ Ｃ１ｏ ｏ．３３３３ ｏ．０８０３ 接着我们以上海某高校以及吉林某高校为 确定预警标准值和指标风险权重系数后，我 例，运用功效系数法对其２００３—２０１１年共９年的 财务状况进行预警实证分析。 们开始对上海某高校以及吉林某高校２００３— ２０１１年的财务状况进行预警分析。 首先，根据财务报表，计算出上海某高校及 吉林某高校２００３—２０１１年的财务风险指标数值， 见表５和表６。 在对这两所高校进行财务风险预警分析前， 首先要做好两项前期工作：第一，确定各财务风 险预警指标的满意值和不允许值，即预警标准 表５ 上海某高校２００３—２０１１年财务指标实际值 ２ＯＯ３ Ｃ１ Ｃ２ Ｃ３ Ｃ４ ７．８６３８ ｏ．０６４２ ｏ．７０２９ ９．Ｏ８７１ ２ｏｏ４ ８．１３４７ ｏ．１８９２ ｏ．６７６６ ６．５２７８ ２Ｏ０５ ８．４５０６ ０．１８９９ ｏ．６３８４ ３．０８７９ ２ＯＯ６ ６．Ｏ３３１ Ｏ．１９４７ ｏ．６９１ｏ １．４９７２ ２００７ ８．Ｏ５６３ ｏ．１１４７ ｏ．６５７５ ２．３４２３ ２０Ｏ８ ４．８２０８ ｏ．１３８９ ｏ．７０１５ ２．６２９７ ２００９ ５．５７ｌ４ ｏ．１２６１ ｏ．６９３８ ３．ｏ７６０ ２Ｏ１Ｏ ９．４ｏ９７ ｏ．０９４５ ｏ．６４８１ ４．６０９８ ２０１１ ｌ１．３ｏ２３ ｏ．０８４１ ｏ．６３３２ ６．４７３３ Ｃ５ Ｃ６ Ｃ７ Ｃ８ Ｃ９ Ｃ１ｏ ｏ．８４４３ １．ｏ７６ｌ ｏ．１９８２ ｏ．３５３３ ｏ．１５９３ ｏ．１９６８ ｏ．４６６４ 】．０４１８ Ｏ．１８０９ ｏ．２９２９ ｏ．３７７４ ｏ．３４８７ ０．４０７７ ０．８３８１ 一ｏ．３４８１ ０．１５７４ ｏ．４６４９ 一ｏ．２０４５ ｏ．４２１ｏ １．１ ３２０ ｏ．０３８５ ｏ．２０９７ ｏ．５２２８ 一ｏ．００７３ ０．５７８４ １．１１ ７８ ０．ｏ７２２ ｏ．２０８５ ｏ．６３５６ 一ｏ．１８９４ ０．０４４７ ０．８４０３ —１．０３６４ ｏ．２９５０ ｏ．４７２６ ｏ．２９９１ ０．１２６８ １．ＯＯｌ６ —０．７３５１ ｏ．２２５５ ０．４８４９ ｏ．ｏ７２１ ０．１８３６ １．１０４５ １．９５４ ｏ．２６９６ Ｏ．３３６８ ｏ．５２７１ ０．３１５１ １．０４４７ Ｏ．７９７ｌ ｏ．２５５３ ０．２０６６ ｏ．４９５０ 第５期 凌立勤等：高校财务风险预警模型的实证研究 表６吉林某高校２００３—２０１１年财务指标实际值 ２００３ ２ＯＯ４ ３．１０４１ ０．５３８８ ｏ．８５９９ —１３．３４３２ 一２．３２２Ｏ ｏ．８８９９ ｏ．１ｏ７ ２００５ ２．７９３５ ｏ．５５９３ ｏ．８８６４ —１３．７９ｌ８ 一４．２５５１ ０．９３６８ ｏ．１２０４ ２ｏ０６ ２．５３１ｏ ０．５５１２ ｏ．８８１６ —１４．１４１２ —４．４ｌ５７ １．０２４１ ｏ．ｏ７３ ２０Ｏ７ ２．３６６９ ｏ．５０４５ ｏ．８４０６ —１１．３８０６ —３．７１９７ ｏ．９３５９ ｏ．ｏ９４２ ２００８ １．４２０５ ｏ．５５８２ ｏ．８４４５ —７．９２３１ —３．５７６２ ｏ．７８６４ ｏ．２３５８ ２００９ １．５ｌＯ３ ｏ．４５０８ ｏ．７９４９ —５．８ｌ ６Ｏ —２．７２２９ １．ｏ１２６ ——ｏ．１８６５ ２Ｏ１Ｏ １．２７３６ Ｏ．３２５４ ｏ．７１４３ 一２．ｏ２４８ —２．２５ｌ８ １．１７９４ 一Ｏ．１６９４ １２１ ２Ｏ１ｌ １．８２１ ９ ｏ．２２７８ ｏ．８３１ ９ １．８９２０ 一ｏ．７４４６ １．１４８２ ——ｏ．４６ｏ３ Ｃ１ Ｃ２ Ｃ３ Ｃ４ Ｃ５ Ｃ６ Ｃ７ ３．５１７７ ｏ．５７７８ ０．８３８８ —１１．５７７４ —２．５５８ｌ ｏ．８６Ｏｌ ｏ．１６７１ Ｃ８ Ｃ９ ＣｌＯ ０．２７０８ ０．５３３０ ～ｏ．２４４２ ｏ．２１６６ ｏ．４４６５ ｏ．２０５２ ｏ．１６５３ ｏ．７２００ 一ｏ．３４０６ ｏ．１８５９ Ｏ．７１４９ ｏ．ｏ３８９ ｏ．１ ９４２ ｏ．６４４７ ０．２９２２ ｏ．２９９６ ｏ．３６０１ Ｏ．３３５９ ０．２６６５ ｏ．３８４３ Ｏ．０６４６ Ｏ．２６５３ ｏ．３９９６ ０．Ｏｏ１１ ｏ．３７２５ ｏ．３３９８ ｏ．６０４９ 表７上海某高校２００３—２０１１年财务指标单项功效系数值 ２００３ Ｃ１ Ｃ２ Ｃ３ Ｃ４ １０ｏ．ｏｏｏｏ ６３．７０１４ ９９．０４９５ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ２００４ １ＯＯ．ｏｏｏｏ ７７．２Ｏ５７ ９７．５８８５ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ２００５ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ７７．２８２２ ９５．４６９０ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ２００６ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ７７．８０８８ ９８．３９０８ ７９．９６２２ ２００７ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ６９．１５１６ ９６．５２９９ ９１．２３００ ２００８ １ＯＯ．ｏｏｏｏ ７１．７６８２ ９８．９７００ ９５．ｏ６２８ ２００９ １Ｏ０．ｏｏｏｏ ７０．３９Ｏ９ ９８．５４３７ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ２Ｏ１０ １ｏｏ．ｏ０ｏｏ ６６．９７１ｏ ９６．ｏｏ６８ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ２Ｏｌ１ １ＯＯ．ｏｏｏｏ ６５．８４３９ ９５．１８０３ １ｏｏ．ｏｏｏｏ Ｃ５ Ｃ６ Ｃ７ Ｃ８ Ｃ９ Ｃ１Ｏ ７５．５６９５ １ｏｏ．ＯＯｏｏ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １Ｏ０．ｏｏｏｏ ｌｏｏ．ｏｏｏｏ ９４．５４９６ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １０ｏ．ｏｏｏｏ １ＯＯ．ｏｏｏｏ ＩＯＯ．ｏｏｏｏ ９ｏ．１９９５ ９３．５２２６ 一２７．０２４９ ７６．３８６３ ９５．Ｏ８７４ 一２１．７８９９ ９１．１８５７ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ６９．６２９７ ９１．３４１ｏ ９１．２９０８ ５７．ｏ９０３ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １ｏｏ．ｏｏ０ｏ ７８．０４５３ ９１．ｏ０１ ７ ８３．８９４５ 一ｌ５．７４８６ ６３．３０９３ ９３．６１２０ ６９．３９３９ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ７３．６００８ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １００．ｏｏｏｏ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １ｏｏ．０Ｏｏｏ ８３．３４４０ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １ｏｏ．０ｏｏ０ １ｏｏ．Ｏ０Ｏ０ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １ｏｏ．ｏ００Ｏ —１ ９９．１ｏ４４ —１２３．７６９６ １ｏｏ．ｏ０００ ９４．５８５４ ＩＯＯ．ｏｏｏｏ ９５．８４５１ ９３．７７６４ ８８．８５０９ 表８ 吉林某高校２００３—２０１１年财务指标单项功效系数值 ２００３ Ｃ１ Ｃ２ Ｃ３ Ｃ４ Ｃ５ Ｃ６ Ｃ７ Ｃ８ Ｃ９ Ｃ１Ｏ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ６１．ｏ８７７ １ｏｏ．ＯＯ０ｏ ２００４ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ８Ｏ．６１３５ １Ｏ０．０ｏｏｏ ２００５ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ７０．３５４５ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ２００６ １ｏｏ．０Ｏｏｏ ７４．３８４９ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ２００７ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ９７．７６５９ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ２００８ ８８．４０９０ ７０．８９６ｏ １ｏｏ．ｏｏｏ０ —４５．６４１３ ２ＯＯ９ ９０．２０６６ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １ｏｏ．ｏｏｏ０ —１７．５４６０ ２Ｏ１０ ８５．４７１ｌ ９１．９３４２ ９９．６８１６ ３３．ｏｏ２２ ２Ｏ１１ ９６．４３７５ ８１．３８５１ １ｏｏ．ＯＯ０Ｏ ８５．２２７０ ４．８４１８ １ｏｏ．ｏｏｏｏ —５５０８４３ ．—９４．３６５３ —１１７．９０８９ —１２３．８９０４ —１２８．５４８８ —９１．７４１５ —１２９．４８７９ —１１１．９９７７ —２５５．１ ９４０ —２６７．ｏ９２２ —２１５．５３４４ —２０４．９０６１ —１４１．６９５９ ——１ｏ６．８ｏｏ７ ９４．４０２５ ｌｏｏ．ｏｏｏｏ １ＯＯ．ｏｏｏ０ ９ｏ．６２ｏ７ 一３７．６６６４ ９５．５９６３ ８６．７５４３ ９３．３１９８ ９６．２９５２ １ｏｏ．ｏ０ｏｏ ９７．４７２６ ９Ｏ．Ｏ９３Ｏ ７８．６４８４ ７８．３６１６ 一７６。２５１９ １０ｏ．ｏｏｏｏ ７８．２４１２ ８４．５４４０ ７８．６９７Ｏ ７５．５６６０ ９７．４３４７ ８３．５５６２ ８６．９２７０ ８３．２９５７ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ９１．４５７６ １ＯＯ．Ｏ００ｏ １Ｏ０．ｏｏｏｏ １ｏｏ．ｏｏｏｏ １ｏｏ．ｏｏｏ０ １ｏｏ．０ｏｏｏ １３．３８３３ １ｏｏ．ｏｏｏ０ １ｏｏ．ｏｏｏｏ ８５．８２６９ １ｏｏ．ＯＯｏｏ １７．６６１２ １ｏｏ．ｏｏ００ ９９．３６９７ ６ｏ．４３６６ １ｏｏ．ｏＯ０ｏ １ｏｏ．ＯＯＯ０ １ＯＯ．ｏｏｏｏ 然后，按照前述单项功效系数计算方法，根 不允许值为０。而它的实际值７．８６３８大于满意 值下限，因此由表１可以知道Ｃ１的单项功效系 数值为１Ｏ０．００００。 据高校财务风险预警标准值计算两高校各个财 务风险指标单项功效系数（Ｃ。），见表７和表８。 表７中Ｃ１在２００３年的单项功效系数值 表７中Ｃ２在２００３年的单项功效系数值 （１００．００００）计算过程如下：表５中，Ｃ１流动比率 在２００３年的实际值为７．８６３８。由于它属于极大 （６３．７０１４）计算过程如下：表５中，Ｃ２资产负债率 在２００３年的实际值为０．０６４２。由于它属于区间 型指标，由表４可知Ｃ２的满意区间为０．４～０．５， 型指标，由表４可知Ｃ１的满意值下限为２，下限 ｌ２２ 同济大学学报（社会科学版） 第２４卷 上限不允许值为０．５８，下限不允许值为０．０３。而 再者，根据各单项功效系数和风险权重计算 综合功效系数（∑Ｃ，Ｘ ）： ＥＣ Ｘ，一Ｃ１＊０．０４０２＋Ｃ２＊０．０７３０＋Ｃ３＊ ０．０２２１＋Ｃ ＊０．２２３５＋Ｃ５＊０．１２３０ 它的实际值０．０６４２小于满意值下限，因此由表１ 可以知道Ｃ１的单项功效系数值 一Ｅ１一（下限值一实际值）／（下限值一下限 不允许值）］＊４Ｏ＋６０ ［１一（０．４—０。０６４２）／（０．４—０．０３）］＊４Ｏ ＋６Ｏ＝＝＝６３．７０１４ ＋Ｃ６＊０．０６７７＋Ｃ７＊０．０７４３＋Ｃ８＊ ０．１３５２＋ ＊０．１６０７＋Ｃ１。＊０．０８０３ 一最后，根据综合功效系数对这两所高校 的财务风险进行风险水平分析，计算结果见 表９。 表７和表８中其他指标的单项功效系数值计 算过程同上。 表９上海某高校和吉林某高校财务风险预警功效系数及风险水平比较分析 ２ＯＯ３ ２００４ ２ＯＯ５ ２００６ ２００７ ２００８ ２００９ ２０１０ ２０１１ 上海 Ｐ．Ｘ， ９４．３２５ ９７．６１３０ ７３．３９６８ ８４．５０８１ ８０．９７７２ ６８．７８３Ｏ ７４．９６５５ ９４．２５４１ ９５．３５２３ 某高校 吉林 某高校 风险水平 ∑Ｐ．Ｘ， 风险水平 无风险 无风险 低风险 低风险 低风险 低风险 低风险 无风险 无风险 １２．５３１５ ２１．０１０９ —１７．３４２４ —７．２１４０ １２．３０８３ ２６．７６４０ ３６．Ｏ２３４ ４９．Ｏ０７２ ７１．９７１５ 高风险 高风险 高风险 高风险 高风险 高风险 高风险 高风险 中等风险 表９中上海某高校２００３年的综合功效系数值 一１Ｏ０＊０．０４０２＋６３．７０１４＊０．０７３０＋ ９９．０４９５＊０．０２２１＋１Ｏ０＊０．２２３５＋ ７５．５６９５＊０．１２３０＋１ＯＯ＊０．０６７７＋１Ｏ０＊ ０．０７４３＋１００＊０．１３５２＋１Ｏ０＊０．１６０７＋ １Ｏ０＊０．０８０３—９４．３２５０ 工作的实施，至２０１１年风险有所改善，但仍处于 中等风险水平。 从各指标来看，由表５和表６对比可以看出， 吉林某高校的资产负债率（Ｃ ）较上海某高校高 了许多，这说明吉林某高校过度举债造成了很高 的偿债风险。其次，吉林某高校的可供周转月数 （Ｃ ）呈现了负数，这说明该校潜在的支付能力很 差。再者，吉林某高校的自有资金余额比重（Ｃ ） 都为负数，而上海某高校则维持在正常比例，这 说明吉林某高校几乎没有可自由支配的资金。 究其原因，吉林某高校过去几年利用了大量 银行贷款进行新校区建设，利息支出巨大，背上 根据表２可知，上海某高校２Ｏ０３年的综合功 效系数值９３．００２６大于９０，所以为无风险水平。 其他综合功效系数值计算过程与风险水平 判断原理如上。 从表７可以看出，上海某高校的财务风险在 ２００３—２０１１年基本保持低风险和无风险水平。 但吉林某高校的财务问题很突出，在２００３—２０１０ 年持续维持在高风险水平，随着近几年国家化债 了沉重的债务负担。而上海某高校保持了适当 的负债率，资产状况良好。 五、结我们在分析高校财务风险成因的基础上，从 偿债能力、资金流动性、净资产增长能力、资产创 收和发展潜力五个方面设计了一套高校财务风 论 国际上常用的综合分析多指标的定量分析方法， 不受各种主观因素影响，能够比较客观精确地评 判高校财务风险水平以及合理预测高校未来发 险预警指标体系，并运用功效系数法构建高校财 务风险预警模型，对上海某高校和吉林某高校 ２００３—２０Ｊ１年的财务数据进行了实证分析，得出 的结果与实际情况是一致的。它证明了将功效 系数法运用于高校财务风险预警是切实可行的。 首先，功效系数法是一种全面准确、简单易 展趋势。ｌ＿９ 在高校财务制度日趋完善的情况下， 功效系数法根据各指标权重，运用简单明了的计 算公式得出比较精确的综合得分，在高校财务风 险预警中具有良好的应用前景。 其次，运用功效系数法建立高校财务风险预 警模型可使高校全面树立财务风险意识。本文第 ～行的高校财务风险预警方法。功效系数法作为 节提到，高校的财务风险并不是一触即发的，往 第５期 凌立勤等：高校财务风险预警模型的实证研究 ｌ２３ 往是由于平时管理者对财务风险的监测和对危机 前的种种征兆重视不够，导致危机爆发时措手不 及；盲目追求发展、资金运用缺乏合理性导致学校 高校财务风险预警模型，可使高校管理层随时掌 握高校财务风险的各方面信息，针对预警模型所 反映的问题及时准确地提出改善意见，以促进高 校更合理地运用预算资金，加强财务风险管理以 及提高决策的科学性。 总之，运用功效系数法建立财务风险预警系 统就是在高校现有的财务管理和会计核算基础上， 综合财力人不敷出，从而导致高校财务风险积聚。 因此，通过功效系数法建立高校财务风险预警模 型可使高校管理层时刻了解和关注高校所处财务 风险水平，提升对高校财务风险的意识程度，做到 将高校财务风险从事后补救调整为事前预警。 第三，运用功效系数法建立高校财务风险预 警模型，可使高校通过观察财务风险变化及时做 设置相关量化指标，分析和评价学校办学资金使用 的合理程度、财务管理水平和真实财力情况，及时 揭示隐性问题，对潜在的财务风险进行预警预报。 出风险管理调整措施，化被动管理为主动管理。 本文通过偿债能力、资金流动性、资产增长能力、 资产创收和发展潜力五个方面设计的高校财务 根据财务风险预警结果提交风险预警分析报告，对 风险预警和风险管理提出调整意见，对风险预警和 控制提出改进建议，供高校及上级主管部门决策使 用，以避免财务危机的发生。 风险预警指标体系以及运用功效系数法构建的 参 考 文 献 ［１］Ｂｅｅｋｍａｎｎ，Ｄａｎｉｅｌａ，Ｌｕｋａｓ Ｍｅｎｋｈｏｆｆ，Ｋａｔｊａ Ｓａｗｉｓｃｈｌｅｗｓｋｉ．Ｒｏｂｕｓｔ Ｌｅｓｓｏｎｓ ａｂｏｕｔ Ｐｒａｃｔｉｃａｌ Ｅａｒｌｙ Ｗａｒｎｉｎｇ Ｓｙｓｔｅｍｓ ［Ｊ］．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｆｉｎａｎｃｅ，７（２００６）：５６—６Ｏ． ［２］Ｃｉａｒｌｏｎｅ，Ａｌｅｓｓｉｏ，ａｎｄ Ｇｉｏｒｇｉｏ Ｔｒｅｂｅｓｃｈｉ．Ｄｅｓｉｇｎｉｎｇ ａｎ Ｅａｒｌｙ Ｗａｒｎｉｎｇ Ｓｙｓｔｅｍ ｆｏｒ Ｄｅｂｔ Ｃｒｉｓｅｓ［Ｊ］．Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ａｃ— ｃｏｕｎｔｉｎｇ Ｒｅｓｅａｒｃｈ，９（２００５）：１０９～１１４． ［３］曾月明，朱杏龙，葛文雷．高校财务风险的涵义及形成机理探究［Ｊ］．南京财经大学学报，２００９，（３）：５９—６２． ［４］黄海波，刘飞虎．基于功效系数法的高校财务风险警情测度模型研究Ｉ－Ｊ－Ｉ．哈尔滨商业大学学报（社会科学版），２０１１， （２）：８６—９Ｏ． ［５］Ｅｃｋｓｔｅｉｎ，Ｍｅｇａｎ．Ｐｅｎｓｉｏｎ Ｓｈｏｒｔｆａｌｌｓ Ｐｕｔ Ｐｒｅｓｓｕｒｅ ｏｎ Ｓｔｒａｉｎｅｄ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ Ｂｕｄｇｅｔｓ［Ｊ］．Ｃｈｒｏｎｉｃｌｅ ｏｆ Ｈｉｇｈｅｒ Ｅｄｕｃａ— ｔｉｏｎ，２（２００９）：２４—２５． ［６］张威．学院财务风险管理探究［Ｄ］．北京：中国地质大学，２０１２． ［７］雷中英，严守德．高校财务风险预警综合指数构建研究［Ｊ］．会计之友，２００９，（１１）：３６—３８． ［８］刘跃，雷芳．高校财务实证分析与预警——以重庆市高校为例ＥＪ］．财务与金融，２０１０，（２）：３４—４０． Ｅ９］蒋洁．功效系数法在高校财务风险预警中的应用［Ｊ］．财务与金融，２００９，（５）：５６—６０． Ａｎ Ｅｍｐｉｒｉｃａｌ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ｏｎ Ｅａｒｌｙ Ｗａｒｎｉｎｇ Ｍｏｄｅｌ ｏｆ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｒｉｓｋｓ ｉｎ Ｃｏｌｌｅｇｅｓ ＬＩＮＧ Ｌｉ—ｑｉｎ。 ＮＩ Ｙａｎ （Ｓｃｈｏｏｌ ｏｆ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ ａｎｄ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，Ｔｏｎｇｊｉ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｓｈａｎｇｈａｉ ２０００９２，Ｃｈｉｎａ） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｗｉｔｈ ｔｈｅ ｒｅｆｏｒｍ ａｎｄ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｏｆ ｈｉｇｈｅｒ ｅｄｕｃａｔｉｏｎ ｉｎ ｒｅｃｅｎｔ ｙｅａｒｓ，Ｃｈｉｎｅｓｅ ｃｏｌｌｅｇｅｓ ａｎｄ ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｉｅｓ ｈａｖｅ ｂｅｅｎ ｅｘｐａｎｄｉｎｇ ａｔ ａｎ ｕｎｐｒｅｃｅｄｅｎｔｅｄ ｓｐｅｅｄ ｏｎ ｔｈｅ ｂａｓｉｓ ｏｆ ｈｅａｖｙ ｄｅｂｔｓ，ｗｈｉｃｈ ｍａｋｅｓ ｉｔ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ａｎｄ ｍｅａｎｉｎｇｆｕｌ ｔｏ ｅｓｔａｂｌｉｓｈ ａｎ ｅａｒｌｙ ｗａｒｎｉｎｇ ｓｙｓｔｅｍ ｏｆ ｃｏｌｌｅｇｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｒｉｓｋｓ．Ｂｙ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ｔｈｅ ｃａｕｓｅｓ ｏｆ ｃｏｌｌｅｇｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｒｉｓｋｓ，ｔｈｅ ｐａｐｅｒ ｐｒｏｐｏｓｅｓ ａ ｆｕｌｌ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｉｎｄｅｘ ｓｙｓｔｅｍ，ａｎｄ ｕｓｅ ｅｆｆｉｃａｃｙ ｃｏｅｆｆｉｃｉｅｎｔ ｍｅｔｈｏｄ ｔｏ ｄｅｓｉｇｎ ａｎ ｅａｒｌｙ ｗａｒｎｉｎｇ ｍｏｄｅｌ ｏｆ ｃｏｌｌｅｇｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｒｉｓｋｓ．Ｔｈｒｏｕｇｈ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｄａｔａ ｏｆ ｔＷＯ ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｉｅｓ ｉｎ Ｓｈａｎｇｈａｉ ａｎｄ Ｊｉｌｉｎ Ｐｒｏｖｉｎｃｅ ｒｅｓｐｅｃｔｉｖｅｌｙ ｆｒｏｍ ２００３ ｔｏ ２０ １ １，ｔｈｅ ｐｒａｃｔｉｃａｌｉｔｙ ｏｆ ｔｈｅ ｅａｒｌｙ ｗａｒｎｉｎｇ ｍｏｄｅｌ ｉｓ ｔｅｓｔｅｄ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ； ｅａｒｌｙ ｗａｒｎｉｎｇ ｍｏｄｅｌ ｏｆ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｒｉｓｋｓ； ｅｆｆｉｃａｃｙ ｃｏｅｆｆｉｃｉｅｎｔ ｍｅｔｈｏｄ （责任编辑：谢闽）
